ExplainSpeaking: 5 asiaa, joita on varottava tulevassa Q1:n BKT-tiedoissa

Mitä etsiä Q1:n BKT-tiedoista, miten lukea niitä niin, että pelkän lehdistötiedotteen avulla ymmärrät talouden todellisen tilan

Barapullah Flyoverilla työskentelevä työntekijä pitää vesitauon rakennustyömaalla New Delhissä (Express Photo/Abhinav Saha)

Hyvät lukijat,

Myöhemmin tällä viikolla, 31. elokuuta noin klo 17.30, Tilasto- ja ohjelmien täytäntöönpanoministeriö (MoSPI) julkaisee BKT-tiedot (bruttokansantuote) kuluvan tilikauden (2021-) ensimmäiseltä vuosineljännekseltä (huhti-, touko- ja kesäkuu). 22).

MoSPI julkaisee neljä neljännesvuosittaista BKT-tietopäivitystä, jotka auttavat tarkkailijoita arvioimaan Intian talouden nykyistä tilaa. Koska nämä ovat virallisia päivityksiä, tällaiset julkaisut asettavat vertailukohdan jokaiselle analyytikolle Intiassa ja ulkomailla.

ExplainSpeakingin tämänpäiväinen painos pyrkii antamaan sinulle käsityksen siitä, mitä tulee etsiä tulevista BKT-tiedoista ja kuinka lukea niitä, jotta voit ymmärtää talouden todellisen tilan pelkän lehdistötiedotteen avulla.

Jos et ole täysin tietoinen siitä, mitä bruttokansantuote tarkoittaa, mitä se mittaa ja miten, mitä kritiikkiä sitä kohtaan on kansakunnan hyvinvoinnin mittarina ja kuinka pitkälle se on perusteltua, auttaisi ensin lue tämä yksityiskohtainen selitys .

Jos tiedät jo mitä BKT on, mutta et luota Intian BKT-tietoihin, koska olet kuullut useiden vaikutusvaltaisten nimien kyseenalaistavan sen uskottavuuden, tässä on artikkeli, joka selittää, mitä on aiheuttanut tällaisia ​​pelkoja ja kuinka pitkälle ne ovat perusteltuja.

Tässä on viisi asiaa, joita sinun tulee varoa, kun katsot ensimmäisen vuosineljänneksen BKT-tietoja.

1. Siirry prosenttimuutosta pidemmälle

Julkaisun jälkeen eniten lainattu luku on prosentuaalinen muutos, mutta on hyviä syitä, miksi sinun pitäisi katsoa tätä lukua pidemmälle.

Yleisesti uskotaan, että Intian talous olisi kasvanut jossain 18–22 prosentin välillä ensimmäisellä neljänneksellä. Toisin sanoen kaikkien Intiassa huhtikuun alun ja kesäkuun lopun välisenä aikana tuotettujen tavaroiden ja palveluiden yhteisarvo olisi kasvanut esimerkiksi 20 % viime vuoden saman kolmen kuukauden aikana tuotetusta kokonaisarvosta.

Normaalina vuonna tällainen vertailu toimii erittäin hyvin. Mutta tänä vuonna voi olla aivan turhaa vain katsoa prosentuaalista muutosta.

Miksi?

Koska, kuten monet teistä muistavat, Intian talous supistui viime vuonna lähes 24 % näiden kolmen kuukauden aikana (kutsutaan tilikauden ensimmäiseksi neljännekseksi tai kalenterivuoden toiseksi neljännekseksi). Tällainen massiivinen supistuminen tarkoittaa, että jopa 20 tai 22 prosentin kasvu, joka kuulostaa jo sinänsä hienolta, muistuttaa vain taloutta, joka tuskin palaa samalle tuotantotasolle kuin kaksi vuotta sitten – eli huhtikuusta kesäkuuhun 2019!

Itse asiassa, koska Intian talous supistui vuosien 2020-21 ensimmäisellä puoliskolla ja kasvoi tuskin vuosien 2020-21 toisella puoliskolla, on melko todennäköistä, että tänä vuonna (2021-22) jokainen neljännesvuosittainen BKT:n kasvuvauhti saattaa näyttää melko nopealta. . Mutta todellisuudessa se olisi vain matala perusvaikutus toiminnassa.

Kuvittele, että BKT oli 100 ruplaa vuoden 2019-2020 ensimmäisellä neljänneksellä. Sitten se laski 24 % vuosina 2020-21 76 rupiaan. Jos BKT nousee 22 % vuoden 2021-22 ensimmäisellä vuosineljänneksellä, siitä tulisi 93 rupiaa. Mutta se on silti 7 rupiaa vähemmän kuin talous oli. 2019. Puhumattakaan siitä, että kaksi hukattua vuotta siinä välissä.

Sellaisenaan kuluvan tilikauden osalta sinun tulee katsoa kasvuvauhtia pidemmälle ja keskittyä absoluuttisiin lukuihin, jotta voit arvioida paremmin talouden nykytilaa.

2. Tarkista, onko yksityinen kulutuskysyntä elpynyt vai ei

Tasan vuosi sitten olimme selostaneet talouskasvun neljää moottoria ja niiden suhteellista suorituskykyä BKT:n supistuessa historiallinen 24 % .

Missä tahansa taloudessa tavaroiden ja palveluiden kokonaiskysyntä – eli BKT – syntyy yhdestä neljästä kasvun moottorista.

Intian kontekstissa suurin moottori on kulutus (C) kysyntä yksityishenkilöiltä, ​​kuten sinä ja minä. Tämä kysyntä on tyypillisesti 55–56 prosenttia koko BKT:sta.

Toiseksi suurin moottori on yksityisen sektorin yritysten tuottama investointikysyntä (I). Tämä on 32 prosenttia koko Intian BKT:sta.

Kolmas moottori on valtion tuottama tavaroiden ja palveluiden kysyntä (G). Tämä kysyntä on 11 prosenttia Intian BKT:sta.

Neljäs moottori on Net Exportsin (NX) luoma kysyntä. Tämä saavutetaan vähentämällä intialaisten kysyntä ulkomaisille tavaroille (eli Intian tuonti) ulkomaalaisten intialaisten tavaroiden ja palveluiden (eli Intian viennin) kysynnästä. Koska Intia tyypillisesti tuo enemmän kuin vie, se on pienin BKT:n kasvun moottori. usein se on negatiivinen

Jos siis yritämme laskea bruttokansantuotteen tavaroiden ja palveluiden kokonaiskysynnästä taloudessa

BKT = C + I + G + NX

Joten jos intialaiset ostavat neljänneksessä tai vuodessa paljon maassa tuotettuja tavaroita ja palveluita, yritykset tekevät paljon uusia investointeja, valtio käyttää paljon rahaa erilaisiin toimintoihin ja kysyntä on paljon suurempi. Intian vienti kuin tuontitavaroiden kysyntämme, niin bruttokansantuote olisi ilmaisun mukaan ampunut kaikkiin sylintereihin.

Katso alla olevaa taulukkoa, jossa kerrotaan, mitä BKT:lle tapahtui viime tilikauden ensimmäisellä neljänneksellä.

Neljännesvuosittaiset arviot menoista BKT:hen ensimmäisellä neljänneksellä (huhti-kesäkuu) 2020-2021 (2011-12 hinnoilla)

Kuten punaiset alaspäin osoittavat nuolet osoittavat, talouskasvun kaksi suurinta moottoria menivät rikki. Sekä C:n (taulukossa sitä kutsutaan yksityiseksi loppukulutusmenoksiksi tai PFCE:ksi) että I:n (bruttokiinteän pääoman muodostus eli GFCF) kysyntä laski kumpikin yli 5 000 000 rupioita (tasoon verrattuna). vuoden 2019–2020 ensimmäisellä neljänneksellä). Itse asiassa pudotus oli niin jyrkkä, että absoluuttinen taso putosi ensimmäisellä neljänneksellä jopa alle vuosien 2018-19 tason.

Kaksi pienintä moottoria – G ja NX – osoittivat kuitenkin positiivista liikettä, mutta se ei riittänyt, ja vuoden 2020–2021 ensimmäisen vuosineljänneksen BKT putosi 26,89 000 000 rupiaan, mikä on 23,9 % vähemmän kuin vuosien 2019–2020 ensimmäisen neljänneksen BKT.

Joten varottavat luvut ovat kunkin näiden komponenttien absoluuttiset tasot.

Miksi?

Modin hallituksen strategiana on elvyttää kasvua kannustamalla yksityisen sektorin investointeja (I). Tätä varten hallitus on antanut verohelpotuksia ja muita kannustimia olemassa oleville yritysten omistajille ja uusille yrittäjille.

Yritykset eivät kuitenkaan todennäköisesti käynnistä investointejaan, ellei yksityinen kulutuskysyntä nouse. Sellaisenaan on tärkeää nähdä, onko yksityinen kulutuskysyntä (C) – Intian suurin kasvun moottori – elpynyt ja missä määrin. C:n elpyminen ratkaisee Modin hallituksen kasvustrategian kohtalon.

3. Huomaa sektorit, jotka osoittavat elpymistä

Kummallista kyllä, mitä tulee neljännesvuosittaiseen tulokseen, BKT ei ole paras tapa tarkastella talouden tilaa. Parempi seurattava muuttuja on GVA tai talouden eri sektoreilla työskentelevien taloudellisten toimijoiden bruttoarvonlisäys. Todellisuudessa joka vuosineljännes kerätään BKT-tiedot ja sitten BKT-tiedot johdetaan lisäämällä kaikki valtion ansaitsemat verot ja vähentämällä kaikki valtion myöntämät tuet.

Toisin sanoen,

BKT = BKT + valtion ansaitsemat verot — Valtion myöntämät tuet

Joten on täysin mahdollista, että jos käytät BKT-tietoja vertaillaksesi talouden tilaa kahdelta vuosineljännekseltä (esimerkiksi Q1 FY22 vs Q1 FY21), taustalla oleva suorituskyky (mitattu BVA:lla) saattaa olla sama ja ainoa syy sillä kahden vuosineljänneksen BKT-tason ero voi johtua puhtaasti siitä, että hallitus ansaitsi enemmän veroja tai käytti enemmän tukiin!

Lisäksi, jos katsot bruttoarvonlisäystä, saat myös tietää, mitkä tietyt talouden osa-alueet voivat hyvin ja mitkä kamppailevat lisäarvon luomiseksi. Aivan kuten BKT-tiedot tarkastelevat kansantulon kysyntäpuolta, BKT-tiedot tarkastelevat tarjontapuolta ja antavat käsityksen siitä, ansaitsevatko tietyn alan tuottajat enemmän rahaa (lisäämällä arvoa) kuin ennen.

Alla oleva taulukko antaa tilannekuvan viime vuoden ensimmäisellä neljänneksellä.

Neljännesvuosittaiset arviot bruttoarvonlisäverosta perushinnoilla Q1 (huhti-kesäkuu) 2020-2021 (2011-12 hinnoilla)

Kuten voidaan nähdä, ilman maataloutta ja siihen liittyviä toimialoja, jotka kasvoivat 3,4 %, kaikilla muilla talouden sektoreilla tulot laskivat tuotannon vähenemisen vuoksi. Bruttoarvo supistui tai laski 22,8 % tasolle, joka on selvästi alle jopa vuosien 2018–2019 arvon.

Alhaisen perusvaikutuksen ansiosta voidaan olettaa, että kaikilla sektoreilla on suuri positiivinen kasvuluku, mutta taas kannattaa katsoa absoluuttisia lukuja ja nähdä ne kontekstissa, missä Intia oli vuosina 2019-20.

4. Onko BKT enemmän kuin bruttokansantuote?

Kuten selitettiin, näiden kahden absoluuttisen arvon välinen ero antaa käsityksen hallituksen roolista. Jos hallitus ansaitsi enemmän veroja kuin se käytti tukiin, BKT on suurempi kuin bruttoarvo. Jos toisaalta hallitus antaisi tukia enemmän kuin sen verotulot, bruttoarvonlisäveron absoluuttinen taso olisi korkeampi kuin BKT:n absoluuttinen taso.

Kun otetaan huomioon, että Intia on todistamassa K-muotoista elpymistä – jossa yksityisen sektorin yrityksillä virallisella sektorilla on mennyt melko hyvin, kun taas miljoonat pienet ja marginaaliset yritykset, usein epävirallisella sektorilla, ovat kamppailleet elpyäkseen, se tuskin on yllätys. että valtion tulot ovat nousseet huimasti. Sen sijaan valtion suorat menot avustusten myöntämiseen ovat olleet rajallisia.

Nettovaikutus on, että bruttokansantuote on todennäköisesti paljon suurempi kuin bruttoarvonlisäys, mikä johtuu pääasiassa siitä, että hallitus ansaitsi veroilla ja mitä se käytti tukien kautta.

Uutiskirje| Napsauta saadaksesi päivän parhaat selitykset postilaatikkoosi

5. Mitkä ovat neljännesvuosittaiset kasvuluvut?

Toisin kuin Intiassa tyypillisesti normaalia vuosikasvua (YoY) laskettaessa, useat ekonomistit tarkastelevat myös neljännesvuosittaista (QoQ) kehitystä.

Q0Q:lla verrataan sitä, miten talouden meni yhdellä vuosineljänneksellä verrattuna sitä edeltävään neljännekseen - sen sijaan, että sitä verrattaisiin tasan vuoden takaiseen neljännekseen. Voidaan laskea QoQ kasvuluvut sekä bruttokansantuotteelle että bruttoarvolle. Tässä tapauksessa esimerkiksi QoQ kasvuvauhti johdettaisiin tarkastelemalla BKT-lukuja FY22:n ensimmäisellä neljänneksellä ja vertaamalla niitä Q4FY21 (eli tammikuusta maaliskuuhun 2021) BKT-lukuihin.

QoQ-kasvuluvut voivat usein olla hyvin erilaisia ​​kuin vuosineljänneksen kasvuluvut, ja sellaisenaan viiteneljänneksen valinnalla voi olla suuri merkitys vakuutusmääräysten suhteen.

Pitäisikö Intian laskea QoQ-kasvuluvut edellisvuoden sijasta?

Lyhyt vastaus on vaarassa tulla katsotuksi mielipiteenä. Tässä on yksityiskohtainen kappale selittää eri kulmat mukana.

Ensimmäisen vuosineljänneksen tiedoista huolimatta tärkein ote Covidin aiheuttamasta taloushäiriöstä kuluneen vuoden aikana on se, että kansantulon laskennassa kansalaisten terveys on todellinen rikkaus.

Ota rokotukset, käytä maskeja ja pysy turvassa.

Voit jakaa näkemyksesi ja kysymyksesi osoitteessa udit.misra@expressindia.com

Udit

Jaa Ystäviesi Kanssa: