Intian BKT:n kasvu supistui 23,9 %: Mikä on matematiikan taustalla oleva taloustiede?

Intian BKT Q1 Data: Yksittäisten kansalaisten ja yksityisten yritysten kysyntä romahti ensimmäisellä vuosineljänneksellä, valtion kysynnän kasvu oli vain 6 % tästä laskusta

Siirtotyöläiset palaavat New Delhiin Uttar Pradeshin osista 8. elokuuta 2020. (Express Photo: Praveen Khanna)

Vaikka useimmat ihmiset odottivat Intian BKT:n supistuvan huomattavasti, kun tilasto- ja ohjelmien täytäntöönpanoministeriö (MoSPI) julkaisi maanantaina tiedot kuluvan tilikauden ensimmäiseltä vuosineljännekseltä (huhti-, touko-, kesäkuu), laaja yksimielisyys oli, että lasku ei ylitä 20 prosenttia. Kuten käy ilmi, BKT supistui 24 prosenttia ensimmäisellä neljänneksellä .

Toisin sanoen Intiassa tämän vuoden huhti-, touko- ja kesäkuussa tuotettujen tavaroiden ja palveluiden kokonaisarvo on 24 % pienempi kuin Intiassa tuotettujen tavaroiden ja palveluiden kokonaisarvo viime vuoden samana kolmena kuukautena. Lue tamiliksi

Kuten Kaavio 2 osoittaa, että lähes kaikki tärkeimmät talouden kasvun indikaattorit – olipa kyseessä sementin tuotanto tai teräksen kulutus – osoittavat syvää supistumista. Jopa puhelinliittymien kokonaismäärä supistui tällä vuosineljänneksellä.

Pahinta on se, että laajalle levinneen lukituksen vuoksi tietojen laatu ei ole optimaalinen, ja useimmat tarkkailijat odottavat tämän määrän huonontuvan, kun sitä tarkistetaan aikanaan.

Kaavio 1: Intian BKT:n tarina talouden vapauttamisen jälkeen. Lähde: McKinsey ja Express Research Group.

Kuvio 2: Avainindikaattoreiden prosentuaalinen muutos. Lähde: Tilasto- ja ohjelman täytäntöönpanoministeriö

Mikä on suurin seuraus?

BKT:n supistuessa enemmän kuin useimmat tarkkailijat odottivat, nyt uskotaan, että myös koko vuoden BKT voi huonontua. Melko varovainen arvio olisi 7 prosentin supistuminen koko tilikaudelta.

Kaavio 1 asettaa tämän perspektiiviin. 1990-luvun alun talouden vapauttamisen jälkeen Intian talous on kasvanut keskimäärin 7 prosenttia vuodessa. Tänä vuonna se todennäköisesti kääntyy kilpikonnaksi ja supistuu 7%.

Lue myös | Vahingon laajuus selvempi, vaihe asetettu toiselle ärsykkeelle

Eri talouden sektoreiden bruttoarvonlisäyksen (tuotannon ja tulojen vastine) tiedot osoittavat, että ilman maataloutta, jossa bruttoarvonlisäys kasvoi 3,4 prosenttia, kaikkien muiden talouden sektoreiden tulot laskivat.

Eniten vaikuttivat rakentaminen (–50 %), kauppa, hotellit ja muut palvelut (–47 %), teollisuus (–39 %) ja kaivostoiminta (–23 %). On tärkeää huomata, että nämä alat luovat maahan eniten uusia työpaikkoja. Skenaariossa, jossa kukin näistä sektoreista supistuu niin jyrkästi – toisin sanoen niiden tuotanto ja tulot laskevat – se johtaisi siihen, että yhä useammat ihmiset joko menettäisivät työpaikkansa (työllisyyden lasku) tai eivät saa sitä (työttömyyden kasvu).

Kaavio 3; lähde: McKinsey

Mikä aiheuttaa BKT:n supistumisen? Miksi hallitus ei ole kyennyt hillitsemään sitä?

Missä tahansa taloudessa tavaroiden ja palveluiden kokonaiskysyntä – eli BKT – syntyy yhdestä neljästä kasvun moottorista.

Suurin moottori on kaltaisten yksityishenkilöiden kulutuskysyntä. Kutsukaamme sitä C:ksi, ja Intian taloudessa tämä vastasi 56,4 prosenttia kaikesta BKT:sta ennen tätä vuosineljännestä.

Toiseksi suurin moottori on yksityisen sektorin yritysten tuottama kysyntä. Kutsukaamme sitä I:ksi, ja tämä vastasi 32 % kaikesta Intian BKT:sta.

Kolmas moottori on valtion tuottama tavaroiden ja palveluiden kysyntä. Kutsutaan sitä G:ksi, ja sen osuus Intian BKT:sta oli 11 prosenttia.

Viimeinen moottori on bruttokansantuotteen nettokysyntä sen jälkeen, kun tuonti on vähennetty Intian viennistä. Kutsutaan sitä NX:ksi. Intian tapauksessa se on pienin moottori ja koska Intia tyypillisesti tuo enemmän kuin vie, sen vaikutus BKT:hen on negatiivinen.

Joten kokonaistuotanto = C + I + G + NX

Katso nyt Kaavio 4. Se näyttää, mitä kullekin moottorille on tapahtunut Q1:llä.

Kaavio 4: Kasvun moottorit horjuvat. Lähde: MoSPI ja Express Research Group

Yksityinen kulutus – Intian talouden suurin moottori – on laskenut 27 prosenttia. Rahallisesti laskettuna lasku on 5 31 803 miljoonaa rupiaa viime vuoden vastaavasta neljänneksestä.

Toiseksi suurin moottori – yritysten investoinnit – on pudonnut vieläkin kovemmin – se on puolet viime vuoden vastaavasta neljänneksestä. Rahallisesti laskettuna supistuminen on 5 33 003 miljoonaa rupiaa.

Kahden suurimman moottorin, joiden osuus Intian kokonaisbkt:sta oli yli 88 %, Q1 supistui siis valtavasti.

Lue | LAC-kylmä, BKT:n lasku, Covidin nousu: myrsky iskee kuumille markkinoille

NX eli nettovientikysyntä on kääntynyt positiiviseksi tällä ensimmäisellä neljänneksellä, koska Intian tuonti on romahtanut enemmän kuin vienti. Vaikka paperilla tämä lisää BKT:tä, se viittaa myös talouteen, jossa taloudellinen toimeliaisuus on romahtanut.

Tämä vie meidät viimeiseen kasvun moottoriin – hallitukseen. Kuten tiedot osoittavat, valtion menot kasvoivat 16 %, mutta tämä ei ollut läheskään tarpeeksi kompensoimaan kysynnän (tehon) menetystä muilla talouden sektoreilla (moottoreilla).

Absoluuttisten lukujen tarkastelu antaa selkeämmän kuvan. Kun C:n ja minä:n kysyntä putosi 10 64 803 miljardilla rupialla, hallituksen menot kasvoivat vain 68 387 miljardia rupiaa. Toisin sanoen valtion menot kasvoivat, mutta ne olivat niin niukat, että ne pystyivät kattamaan vain 6 % ihmisten ja yritysten kokemasta kokonaiskysynnän laskusta.

Nettotulos on, että vaikka julkisten menojen osuus bruttokansantuotteesta on paperilla noussut 11 prosentista 18 prosenttiin, todellisuudessa BKT on laskenut 24 prosenttia. Juuri absoluuttisen BKT:n alhaisempi taso saa hallituksen näyttämään suuremmalta kasvun moottorilta kuin se on.

Express selitettyon nyt päälläTelegram. Klikkaus tästä voit liittyä kanavallemme (@ieexplained) ja pysy ajan tasalla uusimmista

Mikä on ulospääsy?

Kun tulot laskevat jyrkästi, yksityishenkilöt leikkaavat kulutusta. Kun yksityinen kulutus laskee jyrkästi, yritykset lopettavat investoinnit. Koska nämä molemmat ovat vapaaehtoisia päätöksiä, ei ole mitään keinoa pakottaa ihmisiä kuluttamaan enemmän ja/tai pakottaa yrityksiä investoimaan enemmän nykyisessä skenaariossa.

Sama logiikka pätee myös vientiin ja tuontiin.

Näissä olosuhteissa on vain yksi moottori, joka voi lisätä BKT:tä ja se on hallitus (G). Vain silloin, kun hallitus kuluttaa enemmän – joko rakentamalla teitä ja siltoja ja maksamalla palkkoja tai jakamalla suoraan rahaa – voi talouden elpyä lyhyellä tai keskipitkällä aikavälillä. Jos hallitus ei kuluta riittävästi, talouden elpyminen kestää kauan.

Lue | Vain maataloussektorin tuotanto kasvaa, ylittää kokonaistuotannon kolmannella neljänneksellä peräkkäin

Mikä estää hallitusta käyttämästä enemmän?

Jo ennen Covid-kriisiä valtiontalous oli ylipainettu. Toisin sanoen se ei ollut vain lainaamista, vaan enemmän lainaamista kuin mitä sen pitäisi olla. Tämän seurauksena sillä ei ole nykyään niin paljon rahaa.

Sen on mietittävä joitain innovatiivisia ratkaisuja resurssien tuottamiseksi. McKinsey Global Instituten kaavio 4 tarjoaa tapoja, joilla hallitus voi nostaa 3,5 prosenttia bruttokansantuotteesta lisää.

Jaa Ystäviesi Kanssa: