Selitetty: Miksi RBI on jättänyt korot ennalleen
RBI:n rahapolitiikan tarkastelu on pitänyt korot pysähdyksissä vastoin markkinoiden laajoja odotuksia. Tarkastellaan, kuinka inflaatiota ja kasvua koskevat huolet johtivat tähän päätökseen, ja muita tärkeitä kohokohtia.
RBI:n kuvernööri Shaktikanta Das. (Ilmainen valokuva/tiedosto) Intian keskuspankki piti korot pysähdyksissä torstaina pyritään hillitsemään vähittäiskaupan inflaation nousua, vaikka kasvu on edelleen huolenaihe. RBI on laskenut ohjauskorkoja 115 peruspisteellä tämän vuoden helmikuusta lähtien ja pumpannut lähes 10 000 000 rupian likviditeettiä rahoitusjärjestelmään. Se on myös antanut torstaina kahdessa kuukaudessa tekemässään rahapolitiikan katsauksessa vihreän signaalin lainan saneerausohjelmalle stressaantuneiden lainanottajien pelastamiseksi.
Miksi rahapoliittinen komitea ei laskenut korkoja?
Vaikka kuvernööri Shaktikanta Das sanoi, että RBI:n myötämielinen asenne jatkuu, korkojen pitäminen on vastoin markkinoiden laajoja odotuksia ohjauskorkojen leikkauksesta, jotta pankit voisivat lainata enemmän. Kuluttajahintaindeksillä mitattu vähittäiskaupan inflaatio nousi kesäkuussa 6,09 prosenttiin maaliskuun 5,84 prosentista, mikä ylitti RBI:n keskipitkän aikavälin 2-6 prosentin tavoitealueen. Se näyttää olleen merkittävä punainen lippu, joka sai MPC:n yksimielisen päätöksen.
Lisäksi Das ilmaisi huolensa siitä, että kotimainen elintarvikeinflaatio on edelleen korkealla. Ottaen huomioon inflaationäkymiin liittyvän epävarmuuden ja talouden heikon tilan pandemian keskellä politiikkapaneeli päätti pitää ohjauskoron pysähdyksissä, mutta pysyi valppaana inflaation kestävän hidastumisen suhteen, jotta käytettävissä oleva tila voitaisiin käyttää tukemaan koron elvyttämistä. taloutta.
Miksi RBI on huolissaan inflaatiosta?
RBI:n kuvernööri teki selväksi, että huhti-toukokuun 2020 vähittäiskaupan inflaatiotiedotteet vaativat enemmän selkeyttä. Itse inflaatiotavoitetta hämärtää entisestään elintarvikkeiden hintojen nousu, joka johtuu tulvista Itä-Intiassa, sulkuihin liittyvistä häiriöistä ja kustannuspaineista öljytuotteiden korkeiden verojen, televiestintämaksujen korotusten ja raaka-ainehintojen nousun muodossa. teräksen ja kullan hintojen nousu turvasatama kysynnän vuoksi.
Kesäkuun kokonaisinflaatio kahden kuukauden tauon jälkeen ja laskennallinen inflaatio huhti-toukokuulle ovat lisänneet inflaationäkymiin epävarmuutta. Covid-19:n aiheuttamat toimitusketjun häiriöt jatkuvat, millä on vaikutuksia sekä elintarvikkeiden että muiden kuin elintarvikkeiden hintoihin. Vaikka keskeisten vihannesten hintapaineet eivät ole vielä laantuneet, myös proteiinipohjaiset elintarvikkeet voivat nousta painepisteeksi, kun otetaan huomioon palkokasvien tiukka kysyntä-tarjontasuhde.
RBI huomauttaa, että muiden kuin elintarvikkeiden inflaationäkymät ovat täynnä epävarmuutta. Myös rahoitusmarkkinoiden volatiliteetti ja varallisuushintojen nousu aiheuttavat näkymiin inflaation kiihtymisen riskejä. Kokonaisinflaatio voi pysyä korkeana vuosien 2020–2021 toisella neljänneksellä, mutta saattaa hidastua vuoden 2020–2021 toisella puoliskolla suurten suotuisten perusvaikutusten tukemana.
Lähde: RBI Financial Stability Report, heinäkuu 2020 Toimiiko edellinen koronlasku?
RBI on väittänyt, että repokoron kumulatiivinen lasku 250 peruspisteellä helmikuusta 2019 lähtien kulkee läpi talouden, alentaa korkoja raha-, joukkovelkakirja- ja luottomarkkinoilla ja kaventaa korkoeroja. Toukokuussa MPC oli laskenut repokorkoa 40 peruspisteellä 4 prosenttiin säilyttäen samalla elvyttävän politiikkansa. Itse asiassa viimeisten seitsemän kuukauden aikana MPC on jo laskenut repokorkoa 115 bps, vaikka pankkien siirto asiakkaille on vielä käynnistymässä. RBI sanoo kuitenkin, että välittyminen pankkien lainojen korkoihin on parantunut, kun uusien rupialainojen painotettu keskikorko laski 91 peruspistettä maalis-kesäkuussa. Toisaalta myös talletuskorot ovat laskeneet ja iskeneet säästäjiin.
Mikä on RBI:n arvio taloudesta?
Se kertoo, että taloudellinen toimeliaisuus oli alkanut elpyä huhti-toukokuun pohjalta kesäkuussa tapahtuneen epätasaisen uudelleen avaamisen jälkeen maata joissakin osissa. Tuoreet Covid-19-tartunnat ovat kuitenkin pakottaneet uusiin rajoituksiin useissa kaupungeissa ja osavaltioissa, ja useat korkean taajuuden indikaattorit ovat tasaantuneet. RBI ja monet asiantuntijat, mukaan lukien HDFC:n puheenjohtaja Deepak Parekh, ovat sanoneet, että maaseudun talouden elpymisen odotetaan olevan vahvaa kharif-kylvön edistymisen tukemana.
RBI:n teollisuuden näkymät kyselyyn vastanneet teollisuusyritykset odottavat kotimaisen kysynnän elpyvän asteittain toisesta vuosineljänneksestä ja jatkuvan 2021–2022 ensimmäiselle neljännekselle. Kokonaisuutena vuosina 2020-21 BKT:n määrän kasvun odotetaan olevan negatiivinen. Pandemian varhainen hillitseminen voi parantaa näkymiä. Pitkittynyt leviäminen, poikkeamat normaalin monsuunin ennusteesta ja globaalien rahoitusmarkkinoiden volatiliteetti ovat heikentymisen riskejä.
Express selitettyon nyt päälläTelegram. Klikkaus tästä voit liittyä kanavallemme (@ieexplained) ja pysy ajan tasalla uusimmista
Onko RBI riippuvainen likviditeetistä laskeakseen korkoja ja vauhdittaakseen kasvua?
RBI:n helmikuusta 2020 lähtien ilmoittamat likviditeettitoimenpiteet olivat yhteensä noin 9,57 000 000 rupioita, mikä vastaa noin 4,7 prosenttia vuosien 2019–2020 nimellisestä BKT:sta. RBI sanoi, että tähänastiset likviditeettitoimenpiteet ovat auttaneet merkittävästi alentamaan yritysten lainanottajien korkokustannuksia, mikä on johtanut alhaisempien vakuutuskorkojen tehokkaaseen siirtymiseen ja rahoitustilanteen paranemiseen. Pankkien ulkopuolisten finanssiyhtiöiden ja sijoitusrahastojen tilanne on vakiintunut sen jälkeen, kun Covid-19 järkytti markkinoita ensimmäisen kerran maaliskuussa.
RBI ilmoitti torstaina ylimääräisestä erityisestä likviditeettijärjestelystä, jonka suuruus on 10 000 biljoonaa politiikan repokorolla – 5 000 biljoonaa kumpikin National Housing Bankille ja NABARDille. Tämän odotetaan parantavan varojen kulkua asuntosektorille, NBFC:lle ja mikrorahoituslaitoksille. Lainojen uudelleenjärjestelyjen kaltaisilla toimenpiteillä pyritään parantamaan yritysten ja yksityishenkilöiden likviditeettiasemaa.
Myös selityksessä | Kaksi syytä, miksi RBI ei laskenut korkoja vastoin odotuksia
Mikä on stressaantuneiden omaisuuserien uusi lainan uudelleenjärjestelykehys?
Koska lainojen takaisinmaksujen moratorio päättyy 31. elokuuta, pankit ja RBI odottavat huonojen lainojen piikkiä. Järjestämättömät varat voivat nousta jopa 14,7 prosenttiin lainojen kokonaismäärästä pahimmassa tapauksessa maaliskuuhun 2021 mennessä. Pandemian koettelemien stressaantuneiden alojen suurena helpotuksena RBI on avannut laajan, yhden aikasaneerausikkuna niille, jotka ovat 1.3.2020 maksukyvyttömänä enintään 30 päivää. Yritys- ja suurlainojen saneeraustoimenpiteitä varten on määritelty tiukka valvonta ja normien noudattaminen huonojen lainojen vihertymisen estämiseksi. Yrityslainaajien osalta pankit voivat vedota kriisinratkaisusuunnitelmaan 31. joulukuuta 2020 asti ja toteuttaa sen 30. kesäkuuta 2021 saakka. Pankkien suureksi helpotukseksi RBI sanoi, että lainatilien tulisi pysyä vakiona vetoamispäivään asti.
Suurten vastuiden uudelleenjärjestely edellyttää luokituslaitosten riippumatonta luottoarviointia ja prosessin validointia asiantuntijakomitean toimesta, jonka puheenjohtajana toimii K V Kamath. Odotettujen luottotappioiden vaikutusten lieventämiseksi pankkien on tehtävä 10 prosentin varaus tällaisia kriisinratkaisun alaisia tilejä vastaan. Jos yhdelle lainanottajalle on useita lainanantajia, pankkien on allekirjoitettava Inter-Creditor Agreement (ICA). Lainasuunnitelman odotetaan pitävän huonon lainatason kurissa.
Entä henkilökohtaisten lainojen ratkaiseminen?
Näitä varten RBI on ottanut käyttöön erilliset puitteet. Vain sellaiset henkilökohtaiset lainatilit, jotka on luokiteltu vakiomuotoisiksi, mutta jotka eivät olleet maksukyvyttöminä yli 30 päivää 1.3.2020, ovat oikeutettuja ratkaisemaan. Lainanantajien omalle henkilöstölleen/henkilöstölleen myöntämät luottojärjestelyt eivät kuitenkaan ole tukikelpoisia. Henkilölainojen kriisinratkaisusuunnitelmaan voi vedota 31.12.2020 saakka ja se tulee panna toimeen 90 päivän kuluessa sen jälkeen. Toisin kuin suurempien yritysvastuiden uudelleenjärjestelyissä, asiantuntijakomitean tai luottoluokituslaitosten suorittamaa kolmannen osapuolen validointia ei vaadita, eikä ICA:ta vaadita henkilökohtaisten lainojen tapauksessa. Selvityksen kohteena olevien lainojen laina-aikaa ei voi pidentää kahdella vuodella. Ratkaisusuunnitelmat voivat sisältää maksujen uudelleenjärjestelyn, kertyneen tai kertyvän koron muuntamisen toiseksi luottolimiitiksi.
Lue myös | Mikä on yhteys inflaation ja koron välillä?
Jaa Ystäviesi Kanssa:
