Selitetty: Miten inflaatio ja korko liittyvät toisiinsa?

Intian keskuspankki on tällä hetkellä kummallisen tilanteen edessä: BKT supistuu, vaikka inflaatio kiihtyy.

Intian keskuspankin rahapolitiikan komitea 4.-6. elokuuta 2020. (Express Photo: Pradip Das)

Intian keskuspankki, Reserve Bank of India, päätti säilyttää talouden viitekorot ennallaan torstaina. Päätös tehtiin kolmen päivän keskustelun jälkeen RBI:n rahapolitiikan komiteassa.

Kun aloitettiin rahapolitiikan kahden kuukauden katsaus 4. elokuuta, RBI:n odotukset vaihtelivat. Jotkut ihmiset odottivat RBI:n laskevan repokorkoa - korkoa, jota RBI veloittaa pankkijärjestelmän lainaaessa siltä - ottaen huomioon Intian talouskasvun kasvava ennuste.

Intian bruttokansantuotteen (BKT) kasvuennusteita on toki lyöty jyrkästi siitä lähtien, kun Covid-19-häiriö iski talouteen. Tällä hetkellä useimmat asiantuntijat odottavat talouden supistuvan jyrkästi – jopa 10 prosenttia – kuluvana tilivuonna. Jotkut odottivat RBI:n pysyvän paikallaan ja välttävän repokoron leikkaamista, koska vähittäiskaupan inflaatio – keskeinen muuttuja, johon RBI:n oletetaan kohdistavan – oli ollut RBI:n mukavuusalueen yläpuolella suurimman osan tästä kalenterivuodesta.

Lopulta RBI:n MPC päätti yksimielisesti säilyttää repokoron status quon.

Mikä on kasvun, inflaation ja korkojen välinen yhteys?

Nopeasti kasvavassa taloudessa tulot nousevat nopeasti ja yhä useammalla ihmisellä on rahaa ostaa olemassa oleva tavaranippu. Kun yhä enemmän rahaa jahtaa olemassa olevaa tavarasarjaa, tällaisten tavaroiden hinnat nousevat. Toisin sanoen inflaatio (joka ei ole muuta kuin hintojen nousuvauhti) kiihtyy.

Inflaation hillitsemiseksi maan keskuspankki tyypillisesti nostaa talouden korkoja. Näin tehdessään se kannustaa ihmisiä kuluttamaan vähemmän ja säästämään enemmän, koska säästämisestä tulee kannattavampaa korkojen noustessa. Kun yhä useammat ihmiset valitsevat säästämisen, rahaa imetään pois markkinoilta ja inflaatio hidastuu.

Selitetty: Kaksi syytä, miksi RBI ei laskenut korkoja vastoin odotuksia

Mitä tapahtuu, kun kasvu hidastuu tai supistuu?

Kun kasvu supistuu, kuten kuluvana tilivuonna tapahtuu, tai kun sen kasvuvauhti hidastuu, kuten tapahtui läpi vuoden 2019, tyypillisesti myös ihmisten tulot iskevät. Tämän seurauksena yhä vähemmän rahaa jahtaa samaa tavaramäärää. Tämä johtaa joko inflaatiovauhdin hidastumiseen (eli hinnat kasvavat 1 % 5 %:n sijasta; kutsutaan myös inflaatioksi) tai se todella supistuu (kutsutaan myös deflaatioksi; toisin sanoen hinnat laskevat 1 % 5 %:n sijaan). .

Tällaisissa tilanteissa keskuspankki painaa korkoja alas kannustaakseen kuluttamista ja sitä kautta vauhdittaakseen taloudellista toimeliaisuutta taloudessa. Matalammat korot merkitsevät sitä, että rahojen pitäminen pankissa tai muussa vastaavassa säästövälineessä on vähemmän kannattavaa. Tämän seurauksena markkinoille tulee yhä enemmän rahaa, mikä kiihdyttää kasvua ja inflaatiota.

Express selitettyon nyt päälläTelegram. Klikkaus tästä voit liittyä kanavallemme (@ieexplained) ja pysy ajan tasalla uusimmista

Miksi RBI ei ole nostanut korkoja, kun vähittäiskaupan inflaatio on ylittänyt mukavuusalueen 2–6 prosenttia suurimman osan vuodesta?

RBI:lla on tällä hetkellä outo tilanne: BKT supistuu, vaikka inflaatio kiihtyy. Tämä johtuu siitä, että pandemia on toisaalta vähentänyt kysyntää ja toisaalta häirinnyt tarjontaa. Seurauksena on, että molemmat asiat tapahtuvat – hidastuva kasvu ja nouseva inflaatio.

On totta, että inflaation hillitsemiseksi RBI:n tulisi nostaa korkoja. Ja normaaleissa olosuhteissa se olisi tehnyt juuri niin. Mutta korkojen nostaminen tässä vaiheessa olisi katastrofaalista Intian BKT:n kasvulle.

RBI ei kuitenkaan olisi voinut laskea korkoja yhtä hyvin, koska inflaatio on ollut 6 %:n yläpuolella kaikki vuoden 2020 kuukaudet maaliskuuta lukuun ottamatta. Jos RBI laskee korkoa, se voi kiihdyttää vähittäiskaupan inflaatiota entisestään. On muistettava, että inflaatio iskee pahiten köyhiin.

Joten RBI on päättänyt tehdä sen, mitä monet odottivat sen tekevän: pysyä paikallaan ja odottaa vielä pari kuukautta saadaksesi selville, miten kasvu ja inflaatio kehittyvät.

Se vaatii puhelun lokakuussa, kun MPC kokoontuu uudelleen kalibroimaan rahapolitiikkaa.

Älä missaa Explained | Mikä on punkkien leviämä virus Kiinassa

Jaa Ystäviesi Kanssa: