ExplainSpeaking – talous: Sher Shah Suri, Asaf-ud-Daula ja verokertoimien merkitys
Intian hallituksen on kulutettava huomattavasti enemmän, jos talous elpyy nopeasti
Siirtotyöläiset palaavat New Delhiin Uttar Pradeshin osista 10. elokuuta 2020. (Express Photo: Praveen Khanna) Hyvät lukijat,
Kulunut viikko on ollut jälleen melko hektinen Intian taloudelle.
Suurin uutinen oli kansantulotietojen julkistaminen kuluvan tilikauden ensimmäiseltä neljännekseltä. The BKT supistui lähes 24 prosenttia ja useimmat taloustieteilijät odottavat nyt Intian BKT:n supistuvan noin 10 prosenttia vuosina 2020–2021.
Toinen suuri kehitys oli lykkäys Bharti Airtelille ja Vodafone Idealle . Vuotuisessa bruttotuloa koskevassa asiassa korkein oikeus antoi puhelinyhtiöille luvan maksaa maksunsa vuonna porrastettuna seuraavien 10 vuoden aikana . Aiemmin näiden yritysten odotettiin maksavan kerralla; se olisi pilannut niiden elinkelpoisuuden ja samalla vahingoittanut tätä Intian talouden nopeasti kasvavaa sektoria.
Tällä viikolla myös päättyi lainojen takaisinmaksun moratorio . Painopiste siirtyy nyt RBI:hen, jonka odotetaan määrittelevän normit, jotka määräävät, kuinka olemassa olevat lainat rakennetaan uudelleen. Tämä on tulevan viikon tärkein tapahtuma, johon on kiinnitettävä huomiota. K V Kamath -komitean, jonka RBI perusti ehdottamaan lainojen uudelleenjärjestelyä koskevia normeja, katsotaan toimittaneen raporttinsa. Lainojen uudelleenjärjestely on ratkaisevan tärkeää monille yrityksille, jotka voivat mennä konkurssiin, jos niiden takaisinmaksukalenteria ja ehtoja ei säädetä.
On kuitenkin tärkeää palata BKT-tietoihin ja pohtia keskeisiä huomioita ja politiikan vaikutuksia.
Ensinnäkin on huomattava, että riippumatta siitä, miten BKT:n kasvu lasketaan – neljännesvuosittain, vuositasolla, vuositasolla tai ei-vuosittainen – Intia on kärsii pahiten suurimpien talouksien joukossa (ks. kaavio alla; lähde IMF).
Se, että Intian talous on maailman pahiten kärsinyt, ei ole shokki kahdesta syystä.
Ensinnäkin Intia oli jatkuvasti menettänyt kasvuvauhtiaan kolmen viime vuoden aikana; se kasvoi tuskin 3 % vuosineljänneksellä juuri ennen Covidin iskemistä.
Lähde: IMF Kaksi, Intia on sittemmin noussut tasaisesti eniten kärsineiden maiden riveissä. Loppujen lopuksi se lisäsi yli 80 000 uutta tapausta vain yhdessä päivässä. Se ei ole vain enemmän kuin Kiinan tapausten kokonaismäärä, vaan myös uusi ennätys yhdelle päivälle pandemian puhkeamisen jälkeen.
Toinen keskeinen takeaway - kuten Selitetty analyysi BKT-tiedoista osoitti aiemmin tällä viikolla, että hallituksen on kulutettava huomattavasti enemmän, jotta Intian talous elpyisi pian.
Tämäkään tuskin on yllättävää, sillä jo ennen BKT-tietojen julkistamista monet ovat toistuvasti huomauttaneet - mukaan lukien tämä uutiskirje — että verotuksellinen impulssi 20 lakh crore Atmanirbhar Bharat Abhiyan -paketti oli melko heikko ja todennäköisesti viivästyttää toipumista.
Kolmas keskeinen huomio on, että pahiten kärsivät alat luovat mahdollisimman paljon uusia työpaikkoja sekä kaupunkien että maaseudun intialaisille. Alla oleva kaavio (lähde: Kotak Economic Research) näyttää, kuinka rakentaminen (joka supistui 50 % ensimmäisellä vuosineljänneksellä), valmistus (joka supistui 39 %) ja kauppa, hotellit ja muut palvelut (joka supistui 47 %) luovat eniten maatalouden ulkopuolisia osia. työpaikkoja Intian maaseudulla ja kaupungeissa.
Neljäs keskeinen huomio on, että kun tulot putoavat kautta linjan, työllisyysnäkymät heikkenevät eikä selkeitä finanssipoliittisia kannustimia ole näköpiirissä, useimmat intialaiset säästävät todennäköisesti enemmän kuin kuluttavat. Tämä niiden kulutusalttiuden väheneminen hidastaa toipumisprosessia entisestään. On varmaa, että jos kaikki käyttäisivät kaikki rahansa, jotka heillä oli, kokonaiskysyntä ja BKT:n kasvu elpyvät nopeasti. Jos kaikki päättäisivät säästää kaikki rahat, kysyntä jatkaa kasvuaan ja talous kamppailee pitkään.
Lähde: Box Economic Research Mitkä ovat politiikan seuraukset?
Tärkein niistä on, että hallituksen on johdettava edestä sen sijaan, että hän piiloutuisi RBI:n johtamien luottojärjestelmien taakse.
Kuten alla oleva kaavio (lähde: Kotak Economic Research) osoittaa, Intian hallitus on tähän mennessä käyttänyt vähiten (prosentteina BKT:sta) muiden maiden joukossa - olipa kyse sitten BRICS-maista tai muusta vastaavasta maasta, kuten Iso-Britannia tai Indonesia. Itse asiassa Intian suorat lisäkulut ovat vain kolmasosa kehittyvien talouksien keskiarvosta ja yhdeksäsosa kehittyneiden maiden keskiarvosta.
Toinen suuri poliittinen kysymys on: miten hallituksen tulisi käyttää lisärahoja?
Tässä on syytä viitata kahteen Intian menneisyyden hallitsijaan, jotka mainitsen otsikossa.
Lähde: Box Economic Research Asaf-ud-Daula oli Oudhin Nawab vuosina 1748-1797. Vuonna 1775 hän siirsi Oudhin pääkaupungin Faizabadista (lähellä Ayodhyaa) Lucknowiin. Talouspoliittisesti hän oli melko keynesiläinen. Joka kerta, kun nälänhätä tai taloudellisen toiminnan romahdus, Asaf-ud-Daula palkkasi köyhiä rakentamaan jonkinlaisen uuden rakennuksen ruoan tai rahan sijasta.
Tämä politiikka johti moniin Lucknowin ikonisiin rakenteisiin, kuten Bara Imambara ja Rumi Darwaza, ja ansaitsi hänelle sanonnan jis ko na de maula, usko de Asaf-ud-Daula (Asaf huolehtii niistä, jotka ovat pettyneitä jopa Kaikkivaltiaan). ud-Daula). Tällä on merkitystä aikana, jolloin Intian hallitus on yrittänyt päästä eroon sitoumuksistaan toteamalla, että talouden nykyinen huono tila on jumalan teko.
Vaikka Asaf-ud-Daula oli mestari välittömän avun tarjoamisessa köyhille, Sher Shah Suri, joka ryösti Mughal-imperiumin Humayunista ja hallitsi vuosina 1538–1545, tunnetaan investoinnistaan infrastruktuurin rakentamiseen Grand Trunk -rakennuksen muodossa. Tie ja käyttöönotto rupian valuuttana, postijärjestelmän kehittäminen lukuun ottamatta muita pyrkimyksiä parantaa hallinnollisia valmiuksia. Hänen ponnisteluilla oli kauaskantoinen vaikutus Intian tuottavuuden nostamiseen, ja tästä syystä Humayun, hänen arkkivihollisensa, kutsui häntä Ustad-e-Badshahaniksi (Kuninkaiden opettaja).
Nyt, tässä tilanteessa, Intian hallituksen – aivan kuten Asaf-ud-Daulan – on tarjottava välitöntä apua laajentamalla maaseudun työllisyystakuujärjestelmää ja, joidenkin mielestä, ottamalla käyttöön kaupunkityötakuujärjestelmä sekä suorempi käteinen. siirrot köyhille.
Express selitettyon nyt päälläTelegram. Klikkaus tästä voit liittyä kanavallemme (@ieexplained) ja pysy ajan tasalla uusimmista
Mutta tällaisten menojen kerrannaisvaikutus on hyvin pieni (katso alla oleva taulukko; lähde: RBI). Kerrannaisvaikutus viittaa tekijään, jolla bruttokansantuote kasvaa, kun hallitus käyttää 1 rupiaa.
Lähde: RBI Saavuttaakseen nopean ja kestävän kasvun Intia tarvitsee hallituksen panostavan talouden tuotantokapasiteetin nostamiseen. Sen kerroin on paljon korkeampi – varsinkin jos pääomamenot maksaa keskushallinto.
Sellaisenaan, Covidin leviämisen lisäksi, se, mikä määrää Intian talouden elpymisen muodon tulevina viikkoina ja kuukausina, on valtion menojen laajuus ja tyyppi. On todennäköistä, että hallituksen on yhdistettävä edellä käsitellyt kaksi poliittista lähestymistapaa.
Pysy turvassa.
Udit
Jaa Ystäviesi Kanssa:
