Selitys: Miksi RBI lykkäsi MPC-kokousta?

Rahapoliittinen komitea on lakisääteinen komitea, joka vahvistaa maan ohjauskoron ja rahapolitiikan virityksen sekä inflaatiotavoitteen.

RBI:n kuvernööri Shaktikanta Das on MPC:n johtaja, kun taas rahapolitiikan osastosta vastaava apulaisjohtaja (Michael Patra) ja rahapolitiikasta vastaava johtaja ovat jäseniä RBI:n puolelta.

Intian keskuspankin rahapolitiikan komitean (MPC) piti 1. lokakuuta julkistaa maan ohjauskorot ja rahapolitiikan seuraaville kahdelle kuukaudelle. Tätä on odotettava Hallitus ei ole vielä nimittänyt kolmea uutta jäsentä Pandemia raivoaa, BKT:n kasvu jyrää ja lainanottajat valmistautuvat megalainojen uudelleenjärjestelyprosessiin.

Miksi RBI lykkäsi MPC-kokousta?

Kahden kuukauden välein järjestettävä kokous oli määrä pitää 29. syyskuuta - 1. lokakuuta. RBI lykkäsi sitä, koska se ei nimennyt kolmea jäsentään kuuden jäsenen paneeliin. Hallituksen vuonna 2016 nimittämien kolmen jäsenen toimikausi päättyi edellisen politiikan jälkeen 6. elokuuta. MPC on lakisääteinen komitea, joka vahvistaa maan ohjauskoron ja rahapolitiikan asenteen sekä inflaatiotavoitteen.

Miten MPC-jäsenet valitaan?

RBI:n kuvernööri Shaktikanta Das on MPC:n johtaja, kun taas rahapolitiikan osastosta vastaava apulaisjohtaja (Michael Patra) ja rahapolitiikasta vastaava johtaja ovat jäseniä RBI:n puolelta. Hallituksen kolme ehdokasta valitsee hallituksen neljän vuoden toimikaudeksi muodostama valiokunta. Kolme jäsentä, joiden toimikausi päättyi elokuussa, ovat: Dr Chetan Ghate, professori, Intian tilastoinstituutti; Dr Pami Dua, johtaja, Delhi School of Economics; ja tohtori Ravindra H Dholakia, entinen professori, IIM Ahmedabad.

RBI-lain mukaan MPC-kokouksen päätösvaltaisuus on neljä, ja käytännössä valiokunta ei voi kokoontua ennen kuin vähintään yksi ulkopuolinen jäsen on paikalla kolmen RBI:n edustajan lisäksi. Jos jokin ehdotus menee tasan, RBI:n kuvernöörillä on ratkaiseva ääni.

Mitä MPC on tehnyt viimeisen neljän vuoden aikana?

Kahden kuukauden välein järjestettävässä MPC-kokouksessa keskustellaan kotimaisesta ja kansainvälisestä skenaariosta ennen repo- ja käänteisten repokorkojen viimeistelyä. Jos hinnasta tai politiikasta ei päästä yksimielisyyteen, järjestetään äänestysprosessi. MPC:n jäsenet olivat muutaman kerran eri mieltä repokorkojen muutosten määrästä, mutta lopulta päätyivät enemmistön päätöksestä. Vaikka MPC leikkasi ohjauskorkoa – repokorkoa – 250 peruspisteellä neljään prosenttiin, koronlaskujen välitys on ollut melko hidasta, kun pankit ovat käyttäneet aikansa etujen siirtämiseen.

Express selitettyon nyt päälläTelegram. Klikkaus tästä voit liittyä kanavallemme (@ieexplained) ja pysy ajan tasalla uusimmista

Mitä uuden rahapolitiikan julkistamisen viivästyminen tarkoittaa?

Koroilla on keskeinen rooli taloudessa. Kaikki viivästykset korkojen muuttamisessa vaikuttavat talouteen, koska MPC asettaa repokoron (koron, jolla RBI lainaa varoja pankeille) ja käänteisen repokoron (korko, jolla RBI lainaa varoja pankeilta). Pandemia kehittyy edelleen ja luotonotto on ollut hidasta. Talous on vakavan haasteen edessä, ja RBI on johtanut eturintamasta antamalla nopeita vastauksia koronlaskujen kautta, lisännyt likviditeettiä avomarkkinaoperaatioilla ja pitkäaikaisilla repo-operaatioilla sekä erilaisilla innovatiivisilla työkaluilla rahoitusvakauden hallintaan ja varmistamiseen. Tänä taloudellisen hätätilanteen hetkellä MPC:n on oltava paikallaan muotoilemaan politiikkaa. Tämä viive olisi voitu välttää, sanoi V K Vijayakumar, Geojit Financial Servicesin sijoitusstrategi.

Miksi MPC luotiin?

Ennen lokakuuta 2016 RBI:n kuvernööri päätti ohjauskorosta. Vaikka häntä auttoi joukko keskuspankin virkamiehiä, lopullinen päätös jäi kuvernöörille. Intia liittyi kasvavaan joukkoon maita, jotka ottavat vuodesta 1990 alkaen joustavan inflaatiotavoitteen rahapolitiikan puitteeksi.

Vuonna 2016 hallitus oli antanut MPC:lle lakisääteisen tuen ilmoittamalla muutoksista vuoden 1934 RBI-lakiin. Hallitus ilmoitti inflaatiotavoitteesta ja sen ympärillä olevasta toleranssialueesta sekä vastuuvelvollisuudesta tavoitteen saavuttamatta jättämisestä. Elokuu 2016. RBI:lle annettiin ensimmäistä kertaa selkeä inflaatiotavoite virhetason kanssa.

Päätökset korkojen asettamisesta tehtiin nyt äänestämällä MPC:ssä sen sijaan, että kuvernööri yksin olisi ottanut puheenvuoron näistä asioista. RBI julkaisee nyt sekä MPC:n päätökset että pöytäkirjat (viiveellä) - tarjoaa yksityiskohtaisen katsauksen politiikan laatimiseen osallistuneiden jäsenten analyysistä ja yksittäisistä arvioista.

Onko se ollut tehokas rahapolitiikan muotoilussa?

Ensimmäinen MPC-kokous pidettiin 4. lokakuuta 2016, kun Urjit Patel oli RBI:n kuvernööri. MPC on sittemmin laskenut repokorkoa 250 peruspisteellä 4 prosenttiin viimeisten neljän vuoden aikana 115 peruspisteen laskulla viimeisen yhdeksän kuukauden aikana. Vähittäiskaupan inflaation kiihtyessä viime kuukausina MPC piti viimeisessä politiikkakatsauksessaan elokuussa repokoron ennallaan 4 prosentissa, mutta päätti jatkaa elvyttävää asennetta. Nykyinen inflaatiotavoite on 4 % – 2–6 %:n alueella –, jonka RBI:n odotetaan säilyttävän. Vähittäiskaupan inflaatiotaso on nyt yli kuuden prosentin tavoitteen elokuun lukeman ollessa 6,69 prosenttia ja se on ollut keskipitkän aikavälin 4 prosentin tavoitteen yläpuolella jo lähes vuoden. Muutettu RBI-laki määrittelee epäonnistumisen keskimääräiseksi inflaatioksi, joka ylittää toleranssirajan kolmen peräkkäisen vuosineljänneksen ajan, ei välittömästi.

Jaa Ystäviesi Kanssa: