'Lehmanin hetken' pelot nousevat Archegosin osakemyynnistä: Miten se vaikuttaa pankkeihin?

Archegos Capital Management, alun perin New Yorkissa sijaitseva yksityinen sijoituskohde, turvautui perjantaina valtavaan 20 miljardin dollarin arvoiseen osakkeiden myyntiin, mikä aiheutti suuria pudotuksia sijoituspalveluyritykseen sidoksissa olevien yhtiöiden osakkeisiin, mikä nosti markkinat noin mittakaavassa. mahdollinen laskeuma.

888 7th Ave, rakennus, jossa kerrotaan olevan Archegos Capital, on kuvassa koronavirustaudin (COVID-19) pandemian keskellä Manhattanin kaupunginosassa New Yorkissa, New Yorkissa, Yhdysvalloissa, 29. maaliskuuta 2021. (Reuters Kuva: Carlo Allegri)

Noin 20 miljardin dollarin kiinalaisten ja yhdysvaltalaisten osakkeiden Archegosin omaisuuden tulimyynti on aiheuttanut hämmennystä globaaleilla rahoitusmarkkinoilla, mikä lisää huolta siitä, että tapahtuma saattaa olla mahdollinen Lehman-hetki, joka pakottaisi useat lainanantajat – lähinnä Credit Suissen ja Nomuran – luopumaan. kärsiä valtavia tappioita ja tunnustaa, että rahastoon ulotettu vipuvaikutus oli luonut liiallisen riskin. Archegosin valtava marginaalivaatimus oli päätekijä viime perjantain jyrkän myynnin ja sitä seuranneen useiden maailmanlaajuisten pankkien taseiden osumien takana.

Uutiskirje| Napsauta saadaksesi päivän parhaat selitykset postilaatikkoosi

Mistä myymisessä on kyse?

New Yorkissa sijaitseva yksityinen sijoitusyhtiö Archegos Capital Management turvautui perjantaina valtavaan 20 miljardin dollarin osakkeiden tulimyyntiin, mikä aiheutti suuria pudotuksia sijoituspalveluyritykseen liittyvien yhtiöiden osakekursseihin, mikä nosti markkinat mittakaavassa. mahdollisesta laskeumasta. Nomura kertoi maanantaina, että se kohtasi mahdollisen 2 miljardin dollarin tappion johtuen transaktioista yhdysvaltalaisen asiakkaan kanssa, kun taas Credit Suisse sanoi, että yhdysvaltalaisen rahaston vakuuspyyntöjen laiminlyönti voi olla erittäin merkittävä ja merkittävä sen ensimmäisen neljänneksen tulokseen.

Rahasto, jolla oli suuria sijoituksia Viacom CBS:lle ja useille kiinalaisille teknologiaosakkeille, joutui rajusti sen jälkeen, kun yhdysvaltalaisen mediaryhmän osakkeet alkoivat laskea viime tiistaina ja keskiviikkona. Osakehintojen lasku johti eräältä Archegosin tärkeimmiltä välittäjiltä marginaalipyyntöön, mikä laukaisi samanlaisia ​​käteisvaatimuksia muilta pankeilta. Viacom CBS:n ja Discoveryn osakkeet putosivat kumpikin noin 27 % perjantaina, kun taas Yhdysvalloissa noteerattujen kiinalaisten Baidu ja Tencent Musicin osakkeet putosivat viikon aikana peräti 33,5 % ja 48,5 % tiistain päätöstasosta. .

Hongkongin ja Tokion hedge-rahastot sanoivat maanantaina, että kauppiaat ovat valmistautuneet jatkamaan Archegosiin ja muihin rahastoihin liittyvien osakkeiden lohkomyyntiä, jotka voidaan myös pakottaa purkamaan vahvasti velkaantuneita positioita, kuten Teng Yue Partners, kun kaupankäynti avataan USA maanantaina.

Mitä vahinkoa pankeille on aiheutunut?

Credit Suissen arvioidaan menettäneen 3–4 miljardia dollaria . Deutsche Bank oli myös alttiina Archegos-myynnille, mutta sen tappioiden odotetaan olevan murto-osa muiden välittäjien kärsimistä tappioista. Nomuran osakkeet laskivat 16,3 %, kun taas Credit Suissen osakkeet laskivat 13,4 % kello 0855 GMT. Myös muiden pankkien osakkeet laskivat, Deutsche Bank laski 5 % ja UBS 3,8 %.

Muut Archegosille vipuvaikutusta antaneet päävälittäjät sanoivat, että Nomuran ja Credit Suissen ongelmat liittyivät hitaampaan osakkeiden purkamiseen markkinoille verrattuna vastaaviin, erityisesti Goldman Sachsiin ja Morgan Stanleyyn.

Mitä pankit sanovat ongelmasta?

Credit Suisse sanoi maanantaina antamassaan lausunnossa: Merkittävä yhdysvaltalainen hedge-rahasto ei laiminlyönyt Credit Suissen ja tiettyjen muiden pankkien viime viikolla tekemiä marginaalipyyntöjä. Sen jälkeen, kun rahasto ei pystynyt täyttämään näitä marginaalisitoumuksia, Credit Suisse ja useat muut pankit ovat luopumassa näistä positioista. Vaikka tällä hetkellä on ennenaikaista arvioida tästä irtautumisen aiheuttaman tappion tarkkaa suuruutta, se voi olla erittäin merkittävä ja olennainen ensimmäisen vuosineljänneksen tuloksemme kannalta, se sanoi.

Nomura sanoi lausunnossaan, että se arvioi mahdollisten tappioiden laajuutta ja huomautti, että sen arvioitu vaate asiakkaalle oli noin 2 miljardia dollaria. Pankki sanoi, että luku perustui markkinahintoihin Yhdysvaltain perjantain kaupankäynnin lopussa ja saattaa nousta, jos omaisuuserien hinnat jatkavat laskuaan. Pankkiirien mukaan Nomuran äärimmäisen korkea vipuvaikutus näytti ulottuneen Archegosiin.

Kuka perusti Archegosin?

Archegosin perusti Bill Hwang, joka perusti ja johti Tiger Asiaa vuosina 2001–2012, jolloin hän nimesi sen uudelleen Archegos Capitaliksi ja teki siitä perhetoimiston. Tiger Asia oli Hongkongissa sijaitseva rahasto, joka pyrki tuottamaan voittoa arvopapereista tehdyistä vedoista Aasiassa. Ennen Tiger Asian aloittamista Hwang oli Tiger Managementin osakeanalyytikko Archegosin verkkosivuston mukaan. Julian Robertsonin johtama Tiger Management oli erittäin menestynyt hedge-rahasto, joka palautti sijoittajarahoja ja sulki liikkeen vuonna 2000.

Hwang selvitti vuonna 2012 US Securities and Exchange Commissionin sisäpiirimaksut. Hän ja hänen yrityksensä sopivat tuolloin maksavansa 44 miljoonaa dollaria selvityksestä tiedotteen mukaan.

Mikä on marginaalipyyntö?

Tyypillisesti marginaalipyyntö tapahtuu, kun sijoittajan marginaalitilin arvo putoaa välittäjän vaatiman määrän alapuolelle markkinakorjauksen tai -myynnin aikana. Koska marginaalitilillä on lainarahalla ostettuja arvopapereita, syntyy marginaalivaatimus, kun lainanantajat vaativat sijoittajaa tallettamaan tilille lisärahoja tai arvopapereita, jotta se nostetaan minimiarvoon. Vakuutusvaatimus on yleensä osoitus siitä, että marginaalitilillä olevien arvopaperien arvo on laskenut. Kun vakuuspyyntö tapahtuu, sijoittajan on valittava joko tallettaako enemmän rahaa tilille tai myydä osa tilillään olevista varoista. Jos sijoittaja ei maksa marginaalia, lainanantaja turvautuu sijoittajan tilillä olevien varojen myyntiin.

Jaa Ystäviesi Kanssa: