Selitetty: Yhdysvaltain keskuspankin koronlaskujen merkitys ja sen vaikutus Intiaan

Keskiviikon koronlasku on ensimmäinen kerta sitten vuoden 2008 finanssikriisin. Ironista on, että tämä liike tapahtuu huolimatta vahvasta Yhdysvaltain taloudesta ja indikaattoreista, kuten työmarkkinatiedot, jotka osoittavat uutta kelluvuutta.

Federal Reserven puheenjohtaja Jerome Powell. (Lähde: REUTERS/tiedosto)

Myöhään keskiviikko-iltana Intian aikaa Yhdysvaltain keskuspankki ilmoitti neljännesprosenttiyksikön koronlaskusta – ensimmäinen koronlasku 11 vuoteen.

Tästä koronlaskutoimesta – ensimmäisestä maailmanlaajuisen finanssikriisin puhkeamisen jälkeen vuonna 2008 – tekee merkittävämmän se, että tuskin kuusi kuukautta sitten Yhdysvaltain keskuspankki oli jämäkällä koronnostoradalla ja siirtyi velkakuormituksen vahvistamiseen. Amerikan talous.

Miksi Fedin koronlasku?

Fed on maininnut huolen globaalista taloudesta ja Yhdysvaltojen hidasta inflaatiota keskeisinä syinä koronlaskupäätökselle ja ilmaissut valmiudesta alentaa lainakustannuksia edelleen tarvittaessa. Samalla keskuspankki on korostanut, että Yhdysvaltain talous kasvoi terveellä vauhdilla vuoden kuuden ensimmäisen kuukauden aikana.

Rahoitusmarkkinat olivat odottaneet neljännesprosenttiyksikön koronlaskua, mikä laski Yhdysvaltain keskuspankin viitekoron yön yli -luottojen tavoitealueelle 2–2,25 %.

Kaksipäiväisen politiikkakokouksensa lopussa antamassaan lausunnossa Fed ilmoitti päättäneensä laskea korkoja ottaen huomioon globaalin kehityksen vaikutukset talousnäkymiin sekä vaimentuneet inflaatiopaineet. Se toimii asianmukaisesti ylläpitääkseen Yhdysvaltain ennätyspitkän talouskasvun, keskuspankki sanoi.

Fedin rahastokoron oli odotettu laskevan vähintään 75 peruspisteeseen vuoden loppuun mennessä, ja koronlaskujakso alkoi elokuussa. (Yksi bps vastaa prosenttiyksikön sadasosaa.) Fedin puheenjohtaja Jerome Powell kuitenkin korosti, että koronlasku oli vain syklin puolivälin mukauttaminen politiikkaan, mikä sulkee pois useita jaksotettuja koronleikkauksia.

Merkitseekö leikkaus muutosta politiikassa?

Koronlasku seuraa kuukausien painostusta Yhdysvaltain presidentti Donald Trumpilta, joka on painostanut Yhdysvaltain keskuspankkia koronleikkaukseen kasvun edistämiseksi. Powell on toistuvasti luvannut seurata taloudellisia tietoja ja vastustanut presidentin töksyjä - vain muuttaakseen kurssia nyt jyrkästi.

Federal Open Market Committeen kesäkuun kokouksen jälkeen saadut tiedot osoittavat, että työmarkkinat ovat edelleen vahvat ja että taloudellinen aktiviteetti on noussut maltillisesti, Fed totesi lausunnossaan. Työllistyminen on ollut viime kuukausina keskimäärin vakaata, ja työttömyysaste on pysynyt alhaisena.

Federal Open Market Committee (FOMC) on keskuspankin paneeli, joka vastaa ohjauskorkojen määrittämisestä. Fedin epäselvyys heijastui jonkin verran päätöksestä äänestyksessä, kun kaksi 10-jäsenisen FOMC:n jäsentä vastusti päätöstä koronlaskuista.

Päätös ei tehnyt vaikutusta Trumpiin, joka on vaatinut suurta koronlaskua. Presidentti pilkkasi Powellia ja kirjoitti Twitterissä: Markkinat halusivat kuulla Jay Powellilta ja keskuspankilta, että tämä oli alku pitkälle ja aggressiiviselle koronlaskusyklille, joka pysyisi Kiinan, Euroopan unionin ja muiden tahdissa. maat ympäri maailmaa… Kuten tavallista, Powell petti meidät… Voitamme joka tapauksessa, mutta en todellakaan saa paljon apua Federal Reserve:ltä!

Mikä on vaikutus kehittyviin markkinatalouksiin, mukaan lukien Intia?

Teoriassa koronlasku Yhdysvalloissa olisi positiivinen nouseville markkinatalouksille (EME), erityisesti velkamarkkinoiden näkökulmasta. Kehittyvissä talouksissa, kuten Intiassa, on yleensä korkeampi inflaatio ja sitä kautta korkeammat korot kuin kehittyneissä maissa, kuten Yhdysvalloissa ja Euroopassa. Tämän seurauksena rahoituksen välittäjät haluaisivat lainata rahaa Yhdysvalloista alhaisilla dollarikoroilla ja sitten sijoittaa ne nousevien maiden, kuten Intian, joukkolainoihin rupiana ansaitakseen korkeamman koron.

Kun Yhdysvaltain keskuspankki laskee korkojaan, maiden korkojen ero kasvaa, mikä tekee Intiasta houkuttelevamman valuutansiirtokaupan kannalta.

Fedin koronlasku merkitsisi myös suurempaa vauhtia kasvulle USA:ssa, mikä voisi olla myönteinen uutinen globaalille kasvulle. Mutta tämä voi myös johtaa osakesijoitusten lisääntymiseen Yhdysvaltoihin, mikä voisi vähentää sijoittajien innostusta kehittyviin markkinatalouksiin suhteellisesti.

Miten osakemarkkinat reagoivat; miksi?

Intian osakkeet laskivat torstaina. Vaikka kotimaiset tekijät, kuten synkät heinäkuun automyyntitiedot ja hitaammat BKT:n kasvuennusteet, vaikuttivat myyntiin, yksi tärkeimmistä tekijöistä oli Powellin luonnehtiminen koronlaskua syklin puolivälin mukautukseksi. Markkinat ovat ottaneet tämän merkkinä siitä, että jyrkkiä lisäleikkauksia ei ole odotettavissa.

Torstain myynti vei vertailuindeksit tuoreille viiden kuukauden pohjalle, kun BSE Sensex putosi alle 37 000:n. Myös laajempi Nifty50 ylitti 11 000:n rajan päivän sisäisessä kaupassa. Joukkovelkakirjat laskivat myös Intiassa, kun sijoittajat leikkasivat vetojaan aggressiivisista koronlaskuista korkeatuottoisilla markkinoilla Yhdysvaltain keskuspankin signaalin jälkeen.

Valtion arvopaperien tuoton jyrkkä lasku viimeisen kuukauden aikana on jo vaikuttanut Fedin toimintaan. RBI:n ensi viikolla tekemä merkittävä 50 bps:n leikkaus käynnistää todennäköisesti uuden nousun joukkovelkakirjamarkkinoilla. (Kun sijoittajat ostavat valtion obligaatioita, hinnat nousevat ja tuotot laskevat. Alempi tuotto tarkoittaa pienempää riskiä, ​​mutta jos joukkovelkakirjalainan tarjoama tuotto on korkeampi kuin se oli liikkeeseen laskettaessa, on mahdollista, että instrumentin liikkeeseen laskenut hallitus voisi olla taloudellisesti stressaantunut eivätkä välttämättä pysty maksamaan pääomaa takaisin).

Analyytikot ovat myös huolissaan siitä, että jos Aasian kehittyvien markkinoiden valuutat, kuten rupia, jatkavat jyrkän heikkenemistä dollaria vastaan, se voi johtaa siihen, että keskuspankit, kuten RBI, kääntyvät varovaisemmin ohjauskoron leikkaamiseen liian aggressiivisesti.

Fedin hillityt koronlaskunäkymät heijastuivat Yhdysvaltain markkinoilla. Dow Jones Industrial Average ja S&P 500 putosivat yli prosentin lausunnon jälkeen.

Aasian markkinat laskivat torstaina enimmäkseen, Hongkongin Hang Seng laski 0,7 % ja Shanghai Composite 0,8 %. Japanilainen Nikkei kuitenkin torjui trendin. Britannian FTSE 100 -indeksi laski 0,2 prosenttia ja Saksan DAX 0,1 prosenttia. Mutta Ranskan CAC 40 nousi 0,4 %.

Jaa Ystäviesi Kanssa: