Selitetty: Miten listalta poistaminen toimii ja miksi Vedanta epäonnistui siinä?

Vedanta ilmoitti, että se pystyi keräämään tarjouksia vain noin 125 miljoonan osakkeesta sen sijaan, että 134 miljoonan osakkeet vaadittaisiin listalta poistamiseen.

Avainkysymys oli joidenkin asiantuntijoiden mukaan löydetty hinta, jolla Vedanta joutuisi hankkimaan merkittävän osan osakkeista.

Vedanta ilmoitti lauantaina, että se oli ei onnistunut keräämään tarvittavaa määrää osakkeita listalta poistamisen loppuun saattamiseksi pörssistä. Tarkastelemme listalta poistamisprosessia ja sitä, kuinka Vedanta ei saavuttanut kynnysmäärää, joka on 90 % yhtiön osakkeista, vaikka julkiset tiedot alun perin osoittivat, että osakkeenomistajien tarjoukset olivat ylittäneet tämän kynnyksen.

Miten poistoprosessi toimii?

Listalta poistoprosessissa yrityksen promoottorit käynnistävät käänteisen kirjanrakennusprosessin, jossa osakkeenomistajat voivat tarjota osakkeitaan promoottorien ostettavaksi määrättyyn hintaan. Löytynyt hinta on osakkeenomistajien tarjoama hinta, jolla yhtiö pystyy ylittämään listauksen lopettamiseen vaadittavan 90 %:n osuuden kynnyksen. Näin ollen halvin hinta, jolla yritys voi saada päätökseen 90 %:n osakkeiden hankinnan, on hankintahinta.

Mitä ongelmia Vedanta-listalta poistamisessa oli?

Vedanta ilmoitti, että se pystyi keräämään tarjouksia vain noin 125 miljoonan osakkeesta sen sijaan, että 134 miljoonan osakkeet vaadittaisiin listalta poistamiseen. Aiemmat julkiset tiedot osoittavat kuitenkin, että Vedanta oli saanut yli 137 miljoonan osakkeen tarjouksia. Asiantuntijat huomauttavat, että tämä ero johtui siitä, että ulkomaiset osakkeenomistajat eivät vahvistaneet tiettyjä osakemyyntitarjouksia.

Ulkomaiset osakkeenomistajat omistavat osakkeita säilytysyhteisön kautta, mutta säilytysyhteisöt eivät saa osallistua jälkimarkkinoille, joten tarjoukset tekevät välittäjät, selitti asianajotoimisto Indus Lawn partneri Ravi Dubey. Dubey lisäsi, että sen vuoksi säilytysyhteisöjen oli vahvistettava kaikki välittäjän tekemät tarjoukset ja että tässä tapauksessa oli epätavallisen suuri määrä vahvistamattomia tarjouksia, jotka johtivat siihen, että yritys ei täyttänyt 134 miljoonan osakekynnystä.

Asiantuntija, joka ei halunnut nimeään, sanoi, että tätä prosessia voitaisiin käyttää keinotekoisesti saavuttaa 90 prosentin kynnys tapauksissa, joissa jotkut tarjoajat eivät edes omista osakkeita, mikä kannustaa pienempiä osakkeenomistajia osallistumaan listalta poistamiseen, jonka he uskovat. todennäköisesti onnistuu. Asiantuntija totesi, että SEBI:n tilaama tutkimus oli tarpeen selvittääkseen, miksi vahvistamattomia tarjouksia oli tullut niin paljon

Napsauta tätä seurataksesi Express Explainedia Telegramissa

Olivatko vahvistamattomat tarjoukset ainoa syy, miksi poistaminen epäonnistui?

Avainkysymys oli joidenkin asiantuntijoiden mukaan löydetty hinta, jolla Vedanta joutuisi hankkimaan merkittävän osan osakkeista. Lähteiden mukaan vaikka monet institutionaaliset sijoittajat olivat tarjonneet osuutensa noin 170 rupialla, LIC, joka omistaa 6,37 % Vedantasta, ja jotkut pienemmät sijoittajat olivat tarjonneet osakkeita hintaan 320 rupiaa. Siksi Vedanta olisi joutunut maksavat reilusti yli 160–170 rupiaa osakkeelta, jonka he olivat budjetoineet merkittävälle osalle osakkeista, ja olisivat todennäköisesti hylänneet tarjouksen prosessin lopussa, vaikka he olisivat kyenneet täyttämään prosessin aikana tarjottujen osakkeiden 90 prosentin kynnyksen .

Keskeinen ongelma oli, että vaikka promoottorit halusivat vetäytyä pörssilistalta noin 160 rupiaan hintaan, he pystyivät keräämään tällä tasolla tarjouksen vain noin 96 miljoonasta eli 70 prosentista osakkeista, sanoi Naveen Kulkarni, Axis Securitiesin tietohallintojohtaja. joidenkin osakkeenomistajien mielestä osakkeen arvo oli paljon korkeampi, koska sen kauppa käytiin noin 320 rupiaa vuonna 2018.

Miten vahvistamattomien tarjousten ongelma voidaan ratkaista?

Dubey of Indus Law sanoi, että SEBI:n tulisi harkita ulkomaisten sijoittajien hallussa olevien osakkeiden säilytysyhteisöjen sallimista tehdä tarjous suoraan käänteisessä kirjanpitoprosessissa, mikä poistaa ongelman, jonka mukaan välittäjien on vahvistettava tarjoukset.

Hän lisäsi, että nykyisessä prosessissa yhdellä suurella sijoittajalla voi olla liikaa vaikutusvaltaa käänteiseen kirjanpitoprosessiin, ja SEBI voisi harkita hintaluokkien asettamista rajoittaakseen hintoja, joilla osakkeenomistaja voi tarjota osakkeita prosessissa. Dubey totesi, että tällainen muutos edellyttäisi riittäviä suojatoimia sen varmistamiseksi, etteivät promoottorit pystyisi hyödyntämään masentunutta markkinatilannetta poistaakseen yhtiöitään pörssilistalta.

Myös selityksessä | Toimenpiteet kulutuksen lisäämiseksi: Tarjoa rahaa käteen ja sitoudu sitten myös

Jaa Ystäviesi Kanssa: