Nollakuponkilainat: Innovatiivinen valtion työkalu julkisten tv-lähetysten rahoittamiseen, alijäämän kurissa

Nollakuponkivelkakirjat: Varoja, jotka on kerätty laskemalla liikkeeseen näitä instrumentteja, jotka ovat muunnelmia aiemmin julkisen sektorin pankeille liikkeeseen lasketuista pääomapohjaisten joukkovelkakirjalainoista, käytetään valtion ylläpitämän pankin pääomittamiseen.

Asiakkaat Punjab & Sind Bankin konttorissa New Delhissä (valokuvaaja: Anindito Mukherjee/Bloomberg)

Hallitus on käyttänyt rahoitusinnovaatioita Punjab & Sind Bankin pääomapohjan vahvistamiseen laskemalla lainanantajalle liikkeelle 5 500 miljoonan rupian arvosta korottomia joukkovelkakirjoja, joiden arvo on nimellisarvoltaan. Näiden instrumenttien, jotka ovat muunnelmia julkisen sektorin pankeille aiemmin liikkeeseen lasketuista pääomapohjaisten joukkovelkakirjalainojen liikkeellelaskemisesta, avulla kerätyt varat käytetään valtion pankin pääomittamiseen.

Vaikka ne eivät ansaitse tilaajalle korkoa, markkinaosapuolet pitävät sitä sekä 'taloudellisena illuusiona' että 'suurena innovaationa' hallituksen toimesta, kun se käyttää 100 rupiaa luodakseen 200 rupiaa talouteen.

Punjab & Sind Bank MD ja toimitusjohtaja S Krishnan sanoivat, että nämä ovat valtion asianmukaisen due diligence -tarkastuksen jälkeen liikkeeseen laskemia erityistyyppejä nollakuponkivelkakirjoista, jotka lasketaan liikkeeseen nimellisarvolla.

Koska nämä joukkovelkakirjat eivät ole kaupankäynnin kohteena, lainanantaja on pitänyt ne HTM-ämpärissä, eikä se ole vaatinut sen kirjaamaan näistä joukkovelkakirjoista markkinahintaisia ​​voittoja tai tappioita.

Rahoitusmarkkinaosapuolet sanoivat, että hallitus näyttää löytäneen innovatiivisen tavan pääomittaa pankkeja, mikä ei vaikuta julkisen talouden alijäämään ja tarjoaa samalla pankeille kaivattua omaa pääomaa. Mutta he myös varoittavat, että tämä ei välttämättä ole pysyvä ratkaisu pankkisektorin ongelmiin.

LIITY NYT :Express Explained Telegram -kanava

Millaisia ​​joukkovelkakirjoja nämä ovat?

Toisin kuin aikaisemmat pääomapohjan vahvistamislainojen erät, joilla oli korkoa ja jotka myytiin eri pankeille, nämä korottomat, ei-siirtokelpoiset Intian erityisarvopaperit ovat maturiteetti 10–15 vuotta ja ne on laskettu liikkeeseen erityisesti Punjab & Sind Bankille.

Nämä pääomapohjaiset joukkovelkakirjat ovat erityisiä joukkovelkakirjoja, jotka keskushallinto laskee liikkeeseen nimenomaan tietylle laitokselle. Vain ne pankit, kuka tahansa, voivat sijoittaa niihin, ei kukaan muu. Se ei ole vaihdettavissa, se ei ole siirrettävissä. Se on rajoitettu vain tiettyyn pankkiin, ja se on voimassa tietyn ajan… sitä pidetään pankin erääntymiseen asti pidettävässä (HTM) -luokassa RBI:n ohjeiden mukaisesti. Koska se pidetään eräpäivään asti, se kirjataan nimellisarvoon (eikä siinä ole markkinahintaa). Joten nämä ovat erityisiä joukkovelkakirjoja, jotka hallitus on laskenut liikkeeseen asianmukaisen (due diligence) jälkeen, Krishan sanoi.

Vaikka nämä joukkovelkakirjat ovat nollakuponkia, ne eroavat perinteisistä nollakuponkilainoista yhdellä tilillä – koska ne lasketaan liikkeeseen nimellisarvolla, niillä ei ole korkoa. aiemmissa tapauksissa, koska ne laskettiin liikkeeseen alennuksella, ne olivat teknisesti korollisia.

Nyt näistä on tehty nollakuponki ja sen lisäksi, että eroa ei ole, mainittu summa maksetaan erääntymispäivänä hallituksen ilmoituksen mukaan… Kuponkia ei ole, se on nollakuponki, se lasketaan liikkeeseen nimellisarvolla ja maksetaan määrätyn ajan lopussa, Krishan sanoi.

Valtiovarainministeriön korkea virkamies selitti, että vaikka näiden joukkovelkakirjalainojen kirjanpito on nimellisarvolla, todellisuudessa instrumentin nettonykyarvolla on merkitystä. Nämä ovat instrumentteja, jotka ovat muunnelmia recap-joukkovelkakirjoista, mutta jotka vastaavat käytännössä samaa tarkoitusta, ja ne on laskettu liikkeeseen RBI:n ohjeiden mukaisesti, virkamies sanoi. Valtiovarainministeriö ilmoitti näistä joukkovelkakirjoista valtioneuvoston lehdessä 11. joulukuuta.

Miten ne eroavat yksityisten yritysten liikkeeseen laskemista nollakuponkilainoista?

Yksityisten yritysten nollakuponkilainat lasketaan yleensä liikkeelle alennuksella, mutta koska nämä erikoislainat eivät ole kaupankäynnin kohteena, ne voidaan laskea liikkeeseen nimellisarvolla.

Muiden yritysten liikkeeseen laskemien nollakuponkilainojen ja näiden välillä on ero. Olet täysin oikeassa, normaalisti nollakuponkilainat lasketaan liikkeelle alennuksella, jotka ovat myös vaihdettavissa. Tässä ei ole kysymys kaupankäynnistä, ja nämä ovat erikoistyyppisiä joukkovelkakirjoja, joita valtio laskee liikkeeseen nimenomaan tietylle henkilölle ja ne lasketaan liikkeeseen nimellisarvolla, Krishan sanoi.

Ylistäessään hallituksen päätöstä lisätä pääomasijoituksia pankkeihin, kaksi finanssialan huippujohtajaa, jotka halusivat olla nimeämättä, sanoivat, että tämä toimenpide ostaa aikaa, mutta ei ratkaise ongelmaa pysyvästi.

Se on hallituksen hieno innovaatio, jossa se käyttää 100 rupiaa luodakseen 200 rupiaa talouteen. Se laskee liikkeeseen nollakuponkilainaa, jonka arvo on 5 500 miljooniaa, Punjab & Sind Bankin nimellisarvolla ja joka erääntyy erissä vuosina 2030–2035. Näiden joukkovelkakirjojen markkina-arvo olisi noin 2 750 miljoonaa rupiaa. Punjab & Sind Bank, joka sijoittaa näihin eräpäivään asti pidettäviin joukkovelkakirjoihin, ei joudu kirjaamaan tappiota markkinahintaan ja arvostaa joukkovelkakirjat omakustannushintaan, eli 5 500 rupian arvoon. Hallitus sijoittaa 5 500 miljoonaa rupiaa Punjab & Sind Bankin osakepääomaan, yksi rahoitusalan johtajista sanoi.

Näin tekemällä Punjab & Sind Bankin vakavaraisuus nousee 5 500 miljoonaa (2 750 miljardin sijaan).

Vaikka tämä on taloudellinen illuusio, hallitus on vihdoin ymmärtänyt, että on parempi tehdä sitä, mitä länsimaat tekevät, kuin mitä niiden akateemikot suosittelevat meille. On muistettava, että taloudellinen illuusio antaa sinulle aikaa laittaa kotisi kuntoon. Se ei ratkaise ongelmaa pysyvästi, mutta antaa sinulle enemmän aikaa sen ratkaisemiseen, johtaja lisäsi.

Jaa Ystäviesi Kanssa: