Selitys: Miksi markkinat putoavat – ja mitä on edessä?

Huolet lisääntyvät useissa maissa lisääntyvistä Covid-19-tapauksista ja maailmantalouden elpymisestä, osakemarkkinoiden venyneistä arvostusmääristä, ulkomaisten portfoliosijoittajien ulosvirtauksista ja 1. helmikuuta esitettävään budjettiin liittyvästä huolista.

Intian markkinat laskivat torstaina viidentenä peräkkäisenä kaupankäyntisessiona. (Tiedostokuva)

Yhdysvaltain johtava indeksi Dow Jones Industrial Average putosi keskiviikkona yli 2 prosenttia, kun Federal Reserve korosti olevansa sitoutunut tukemaan Yhdysvaltain taloutta. Myös Intian indeksit laskivat 1,1 prosenttia; Viimeisten viiden kaupankäyntisession aikana vertailuindeksi Sensex BSE:llä on menettänyt 2 918 pistettä eli 5,9 prosenttia.

Huolet lisääntyvät useissa maissa lisääntyvistä Covid-19-tapauksista ja maailmantalouden elpymisestä, osakemarkkinoiden venyneistä arvostusmääristä, ulkomaisten portfoliosijoittajien ulosvirtauksista ja 1. helmikuuta esitettävään budjettiin liittyvästä huolista.

Mitä Fed sanoi?

Ensimmäisen kokouksensa jälkeen, kun Joe Bidenista tuli presidentti, liittovaltion avomarkkinakomitea (FOMC) Jerome H Powellin johdolla sanoi, että se aikoo säilyttää rahapolitiikan mukautuvan kannan ja pitää korot 0-0,25 prosentissa. Fed ostaa edelleen valtion arvopapereita 80 miljardin dollarin arvosta ja asuntolainavakuudellisia arvopapereita 40 miljardin dollarin arvosta kuukausittain, mikä lisää kuukausittain yhteensä 120 miljardia dollaria talouteen tukemaan kotitalouksien ja yritysten luottovirtaa.

Miksi markkinat putosivat?

Vaikka Fed todennäköisesti jatkaa elvytysohjelmaa vuoteen 2023 asti, on olemassa huoli siitä, että markkinat juoksevat talouden perustekijöiden edellä ja niitä ohjaa likviditeetti. Myös Covid-käyrä ja rokotusvauhti ovat huolissaan Yhdysvalloissa.

Taloudellisen toimeliaisuuden ja työllisyyden elpymisvauhti on hidastunut viime kuukausina, ja heikkous on keskittynyt aloille, joihin pandemia on vaikuttanut eniten, FOMC:n lausunnossa todetaan. Meneillään oleva kansanterveyskriisi painaa edelleen taloudellista toimeliaisuutta, työllisyyttä ja inflaatiota ja aiheuttaa huomattavia riskejä talousnäkymille.

Myös kupla on huolissaan, sillä useiden yritysten osakkeet ovat nousussa niiden liiketoiminnan perustekijöistä riippumatta. Keskiviikkona, GameStop Corpin ja AMC Entertainmentin osakkeet nousivat 130 prosenttia ja 300 prosenttia. GameStopin osakkeet ovat nousseet 15-kertaisiksi viimeisen 10 kaupankäynnin aikana ns. 'short squeeze':n vuoksi, jossa lyhyeksi myyjät, jotka ovat asettaneet panoksensa osakkeisiin putoamaan, ryntäsivät suojautumaan positioiltaan tai ostamaan osakkeita epäsuotuisa hintamuutos, joka johti hintojen voimakkaaseen nousuun.

Mikä vaikuttaa Intian markkinoihin?

Intian markkinat laskivat torstaina viidentenä peräkkäisenä kaupankäyntisessiona. Sensex, joka laski keskiviikkona 1,13 prosenttia, on laskenut 5,8 prosenttia viimeisen viiden kaupankäyntisession aikana. Vaikka pudotus on ollut linjassa maailmanlaajuisten markkinoiden kanssa, monet kokevat korjauksen odotetuksi viimeisen kahden kuukauden voimakkaan nousun jälkeen. Jos kalliit arvostukset ovat olleet joillekin sijoittajille epämiellyttäviä, voiton kirjaamista pidetään suurena syynä korjaukseen.

Markkinaralliin eniten vaikuttaneiden ulkomaisten portfoliosijoittajien (FPI) osallistuminen on heikentynyt viime päivinä ja lisännyt synkkyyden tunnetta. Ulosvirtaus ei ole sinänsä ollut valtava – vaikka tammikuun nettotuonti on 23 254 rupioita, FPI:t ovat myyneet nettoomistuksia Rs 1 206 biljoonan arvosta kolmen viimeisen kaupankäyntisession aikana. Mutta koska kotimaisten institutionaalisten sijoittajien (DII) osallistuminen ei ollut vahvaa – sijoittajat ovat kirjaanneet voittoja – FPI:n ulosvirtaus johti markkinoiden voimakkaaseen laskuun.

Markkinaosapuolet sanoivat, että useat suuret sijoittajat odottavat näkevänsä budjetissa hallituksen virikkeitä taloudelle ennen uusien positioiden ottamista. Näemme yleensä jonkin verran heikkoutta markkinoilla ennen budjettia (kun on ollut ralli), koska useat sijoittajat kirjaavat voittoja. He odottavat nyt budjettiilmoituksia…”, sanoi johtavan rahastotalon rahastonhoitaja.

Pysyvätkö markkinat heikkoina vai nousevatko ne taas?

Ellei globaalissa likviditeettivirrassa tapahdu käännettä, en näe mitään syytä, miksi markkinoiden pitäisi laskea, sanoi CJ George, MD, Geojit Securities. Monet muut ovat samaa mieltä siitä, että jos helppo rahapolitiikka jatkuu maailmanlaajuisesti, markkinat jatkavat nousuaan – ja Fedin elvytysohjelman jatkaminen auttaa sitä.

George lisäsi, että matala korkoympäristö lämmittää sekä markkinoita että taloutta pääomakustannusten laskeessa, ja se voi viedä asioita eteenpäin. Ensimmäisen muutoksen pitäisi tapahtua kulutuspuolella – ja jos se nousee ja ihmiset alkavat kuluttaa, alkaa myös investointisykli, hän sanoi.

Budjetilla voi olla keskeinen rooli talouden ja markkinoiden pitkän aikavälin rakenteellisen positiivisuuden kannalta. Asiantuntijat katsovat, että budjetti saattaa antaa tälle sävyn. Jos se kuitenkin pettää, korjausta voidaan jatkaa.

Jotkut asiantuntijat katsovat, että korjaus on nähtävissä merkittävästi nousseissa osakkeissa, eikä se aiheuta huolta. 5-10 prosentin korjaus vahvan rallin jälkeen on tervettä, ja se on ollut linjassa globaalin heikkouden kanssa. En usko, että tästä korjauksesta on liikaa huolestuttavaa, sanoi Pankaj Pandey, ICICIdirect.comin tutkimuspäällikkö. Pandey lisäsi, että GST-perinnön ja veron ja BKT:n suhteen paraneminen antaa sysäyksen markkinoille.

Viimeisen viiden päivän aikana, kun Sensex laski 5,8 prosenttia, keskisuurten ja pienten yhtiöiden indeksit laskivat 4,9 prosenttia ja 3,8 prosenttia. Tämä osoittaa, että korjaus on ollut enemmän suurten yhtiöiden osakkeissa, jotka nousivat nopeasti nopeasti.

Toiveita on myös Capexin elpymisestä kapasiteetin käyttöasteiden nousun ohella. Analyytikot sanovat, että sementtialalla, jonka kapasiteetin käyttöaste on ylittänyt 80 prosenttia, investointien sykli alkaa todennäköisesti 3–6 kuukauden kuluttua – tämä voi näkyä muillakin sektoreilla kysynnän ja kulutuksen kasvaessa. Viimeinen infrasykli nähtiin, kun korot olivat alhaiset. Jo nyt korot ovat laskeneet merkittävästi, ja voimme todistaa taloudellisen toimeliaisuuden nousua, Pandey sanoi.

Monet kokevat, että kiinteistö ja rakentaminen ovat suuri talouden liikkeellepaneva tekijä tulevaisuudessa. Nilesh Shah, MD ja toimitusjohtaja, Kotak Mahindra AMC, sanoi, Stars on linjassa Intian asunto- ja rakennussektorin elvyttämiseksi, mikä on avain Intian kasvulle, koska sillä on kyky nostaa suurta osaa taloudesta. Matalat korot, kohtuuhintaisuuden paraneminen, leimaveron aleneminen, varastojen väheneminen ja asuntojen tarve kaikille takaavat asuntosektorin nopeamman kasvun. Sen osuus bruttokansantuotteesta saattaa jatkossa alkaa olla 1 prosenttiyksikkö.

Onko syytä varovaisuuteen?

Jotkut todellakin puoltavat varovaisuutta. Jos en näe todellisen kulutuksen nousua, en ole kovin vakuuttunut rallista. Likviditeettivirtaa on tuettava taloudellisen toimeliaisuuden nousulla, joka sisältää kulutuksen ja investoinnit, sanoi finanssipalveluyrityksen nimeämätön johtaja.

Koska elpyminen on johtanut markkinaosuuden siirtymiseen järjestäytymättömiltä sektoreilta järjestäytyneille sektoreille, monet katsovat, että Intian on varmistettava osallistava kasvu. Vaikka liiketoiminnan siirtyminen organisoituun segmenttiin auttaa nostamaan GST-perintöjä, se vaikuttaa mikro-, pieniin ja keskisuuriin yrityksiin, jotka ovat suurimpia työllistäjiä.

Jaa Ystäviesi Kanssa: