Selitetty: Intian BKT:n lasku, perspektiivissä

Hallituksen maanantaina julkaisemat arviot osoittavat, että Intian BKT supistui 7,3 prosenttia vuosina 2020-2021. Vaikka pandemia on iskenyt kasvuun eri maissa, useat viime vuosikymmenen trendit osoittavat, että Intian talous heikkeni jo Covid-19:ää edeltävinä vuosina.

Rakennustyöntekijät Intian portilla New Delhissä maanantaina. (Express Photo: Prem Nath Pandey)

Intian hallitus julkisti maanantaina uusimmat arvionsa talouskasvusta viimeiseltä maaliskuussa 2021 päättyneeltä tilikaudelta. Intian bruttokansantuote (BKT) supistui 7,3 prosenttia vuosina 2020-21 . Ymmärtääksesi tämän laskun perspektiivissä, muista, että 1990-luvun alusta siihen asti, kunnes pandemia iski maahan, Intia kasvoi keskimäärin noin 7 prosenttia vuosittain.

On kaksi tapaa tarkastella tätä BKT:n supistumista.

Yksi on katsoa tätä poikkeuksena – loppujen lopuksi Intiaa, kuten useimmat muut maat, kohtaa kerran vuosisadassa esiintyvä pandemia – ja toivottaa se pois.

Toinen tapa olisi tarkastella tätä supistumista sen kontekstissa, mitä Intian taloudelle on tapahtunut viimeisen vuosikymmenen aikana - ja tarkemmin sanottuna viimeisen seitsemän vuoden aikana, siitä lähtien kun pääministeri Narendra Modin johtama hallitus täytti juuri seitsemännen vuosipäivän. viime viikko.

Tässä yhteydessä viimeisimmät BKT-tiedot viittaavat siihen, että se ei ole poikkeava. Sen sijaan, jos tarkastellaan joitain tärkeimpiä datan muuttujia, Intian talous oli heikentynyt tasaisesti nykyisen järjestelmän aikana jo ennen Covid-19-pandemiaa.

Onko Intian talous siis menestynyt paremmin nykyisen hallituksen seitsemän vuoden aikana?

Ehkä paras tapa tehdä tällainen johtopäätös on tarkastella niin sanottuja talouden perustekijöitä. Tämä lause viittaa pohjimmiltaan joukkoon talouden laajuisia muuttujia, jotka tarjoavat vahvimman talouden terveyden mittarin. Siksi taloudellisten mullistusten aikoina kuulet usein poliittisten johtajien vakuuttavan yleisölle, että talouden perustekijät ovat kunnossa.

Katsotaanpa tärkeimpiä.

Bruttokansantuote

Toisin kuin unionin hallitus on esittänyt, BKT:n kasvuvauhti on ollut kasvun heikkouspiste viimeiset 5 vuotta näistä seitsemästä vuodesta.

Katsotaanpa Intian keskuspankin tai RBI:n 27. toukokuuta julkaistun FY21 vuosikertomuksen kaaviota 1. Kaavio kartoittaa Intian kasvutarinan käännekohdat.

Kaavio 1

Lähde: RBI:n henkilöstön arviot

Kaksi asiaa erottuu. Maailmanlaajuisen finanssikriisin jälkeisen laskun jälkeen Intian talous alkoi elpyä maaliskuussa 2013 – yli vuosi ennen kuin nykyinen hallitus otti vallan.

Mutta mikä vielä tärkeämpää, tämä elpyminen muuttui maalliseksi kasvun hidastumiseksi vuoden 2016–2017 kolmannen neljänneksen (loka-joulukuu) jälkeen. Vaikka RBI ei kerro sitä, monet asiantuntijat pitävät hallituksen päätöstä demonetisoida 86 prosenttia Intian valuutasta yhdessä yössä 8. marraskuuta 2016 laukaisijana, joka sai Intian kasvun alaspäin.

Kun demonetisoinnin väreet ja huonosti suunniteltu ja hätäisesti toteutettu tavara- ja palveluvero (GST) levisivät talouteen, joka kamppaili jo ennestään valtavien pankkijärjestelmän huonojen lainojen kanssa, BKT:n kasvuvauhti putosi tasaisesti yli 8 prosentista vuonna 17 noin 4 % vuonna 20, juuri ennen kuin Covid-19 iski maahan.

Tammikuussa 2020, kun bruttokansantuotteen kasvu putosi 42 vuoden alimmilleen (nimellisessä BKT:ssa mitattuna), pääministeri Modi ilmaisi optimismia ja totesi: Intian talouden vahva imukyky osoittaa Intian talouden ja sen perustekijöiden vahvuuden. kyky palautua takaisin.

Kuten keskeisten muuttujien analyysi osoittaa, Intian talouden perustekijät olivat varsin heikot jo viime vuoden tammikuussa – paljon ennen pandemiaa. Jos esimerkiksi tarkastellaan lähimenneisyyttä (kuvio 2), Intian BKT:n kasvukuvio muistutti käänteistä V:tä jo ennen kuin Covid-19 iski talouteen.

Kaavio 2 ja 3

BKT asukasta kohden

Usein se auttaa tarkastelemaan asukasta kohden laskettua BKT:tä, joka on BKT jaettuna kokonaisväestöllä, ymmärtääkseen paremmin, kuinka hyvässä asemassa keskivertoihminen on taloudessa. Kuten kaavion 3 punainen käyrä (yllä) osoittaa, Intian BKT asukasta kohden on 99 700 rupiaa nyt sama kuin se oli vuosina 2016–2017 – vuonna, jolloin lasku alkoi. Tämän seurauksena Intia on hävinnyt muille maille. Esimerkkinä on kuinka tasainen Bangladesh on ohittanut Intian asukasta kohden laskettuna .

Uutiskirje| Napsauta saadaksesi päivän parhaat selitykset postilaatikkoosi

Työttömyysaste

Tämä on mittari, jolla Intia on mahdollisesti pärjännyt huonoimmin. Ensin tuli uutinen, että Intian työttömyysaste oli jopa hallituksen omien tutkimusten mukaan 45 vuoden korkeimmillaan vuosina 2017–2018 – demonetisoinnin ja GST:n käyttöönoton jälkeisenä vuonna. Sitten vuonna 2019 tuli uutinen, että vuosien 2012 ja 2018 välisenä aikana työllisten kokonaismäärä putosi 9 miljoonalla – ensimmäinen tapaus kokonaistyöllisyyden laskusta itsenäisen Intian historiassa.

Toisin kuin 2–3 prosentin työttömyysasteen normi, Intiassa alkoi rutiininomaisesti nähdä työttömyysaste lähellä 6–7 prosenttia Covid-19:ää edeltävinä vuosina. Pandemia tietysti pahensi tilannetta huomattavasti.

Intian työttömyyden tekee vieläkin huolestuttavammaksi se, että näin tapahtuu silloinkin, kun työvoimaosuus – joka kuvaa jopa työtä etsivien ihmisten osuutta – on laskenut.

Heikoilla kasvunäkymillä työttömyys on todennäköisesti suurin päänsärky hallitukselle sen jäljellä olevalla kaudella.

Inflaatio

Kolmen ensimmäisen vuoden aikana hallitus hyötyi suuresti raakaöljyn erittäin alhaisista hinnoista. Pysyttyään lähellä 110 dollarin tynnyriltä vuosia 2011–2014, öljyn hinta (Intian kori) putosi nopeasti vain 85 dollariin vuonna 2015 ja edelleen alle (tai noin) 50 dollariin vuosina 2017 ja 2018.

Yhtäältä öljyn hinnan äkillinen ja jyrkkä pudotus mahdollisti hallituksen hillitä maan korkean vähittäiskaupan inflaation kokonaan, ja toisaalta se antoi hallitukselle mahdollisuuden kerätä lisää polttoaineveroja.

Mutta vuoden 2019 viimeisestä neljänneksestä lähtien Intia on kärsinyt jatkuvasti korkeasta vähittäiskaupan inflaatiosta. Edes Covid-19:n aiheuttamien rajoitusten aiheuttama kysynnän tuhoutuminen vuonna 2020 ei voinut sammuttaa inflaatiota. Intia oli yksi harvoista maista – vertailukelpoisten kehittyneiden ja nousevien markkinatalouksien joukossa –, jossa inflaatio on ollut jatkuvasti RBI:n kynnyksen yläpuolella tai lähellä sitä vuoden 2019 lopusta lähtien.

Jatkossa inflaatio on suuri huolenaihe Intialle. Tästä syystä RBI:n odotetaan välttävän korkojen leikkaamista (kasvun hidastumisesta huolimatta) tulevassa luottopolitiikan tarkistuksessa 4. kesäkuuta.

LIITY NYT :Express Explained Telegram -kanava

Julkisen talouden alijäämä

Julkisen talouden alijäämä on pohjimmiltaan valtiontalouden terveyden merkki ja se seuraa rahamäärää, jonka hallitus joutuu lainaamaan markkinoilta kulujensa kattamiseksi.

Liiallisella lainanotolla on tyypillisesti kaksi haittapuolta. Ensinnäkin valtion lainat vähentävät sijoitettavia varoja, joita yksityiset yritykset voivat lainata (tätä kutsutaan yksityisen sektorin syrjäyttämiseksi); tämä nostaa myös tällaisten lainojen hintaa (eli korkotasoa).

Toiseksi lisälainat lisäävät valtion kokonaisvelkaa, joka on maksettava takaisin. Korkeampi velkataso merkitsee sitä, että suurempi osuus valtion veroista maksaa takaisin aiempia lainoja. Samasta syystä korkeampi velka merkitsee myös korkeampaa verotusta.

Paperilla Intian julkisen talouden alijäämä oli vain hieman asetettuja normeja suurempi, mutta todellisuudessa jo ennen Covid-19:ää oli julkinen salaisuus, että julkisen talouden alijäämä oli paljon suurempi kuin mitä hallitus julkisesti ilmoitti. Unionin kuluvan varainhoitovuoden talousarviossa hallitus myönsi, että se oli ilmoittanut julkisen talouden alijäämän lähes 2 prosentilla Intian BKT:sta.

Rupia vs dollari

Kotimaan valuutan vaihtokurssi Yhdysvaltain dollarin kanssa on vankka mittari talouden suhteellisen vahvuuden kuvaamiseen. Yhdysvaltain dollarin arvo oli 59 rupiaa, kun hallitus otti vallan vuonna 2014. Seitsemän vuotta myöhemmin se on lähempänä 73 rupiaa. Rupin suhteellinen heikkous heijastaa Intian valuutan heikentynyttä ostovoimaa.

Nämä olivat joitain, eivät kaikki, mittareista, jotka usein luokitellaan talouden perustekijöiksi.

Mitkä ovat kasvunäkymät?

Intian suurin kasvun moottori on tavallisten ihmisten yksityiset menot. Tämä tavaroiden kysyntä on 55 prosenttia koko BKT:sta. Kuviossa 3 sininen käyrä näyttää näiden yksityisten kulutusmenojen asukasta kohden, joka on pudonnut viimeksi vuosina 2016-17 nähdylle tasolle. Tämä tarkoittaa, että jos hallitus ei auta, Intian BKT ei välttämättä palaa Covidia edeltävälle kehitykselle useisiin vuosiin. Tästä syystä viimeisintä BKT:tä ei pidä pitää poikkeavana arvona.

Jaa Ystäviesi Kanssa: