Selitetty: kryptopankkitoiminta ja hajautettu rahoitus

Bitcoinin ja tuhansien muiden kryptovaluuttojen kehitys hieman yli kymmenen vuoden aikana on muuttanut rahan määritelmää. Tässä on mitä tapahtuu nopeasti kasvavalla kryptorahoitusalalla.

Kryptovaluuttalainoja ja korkeatuottoisia talletustilejä tarjoavien yritysten nousukausi häiritsee pankkialaa ja jättää sääntelijät pyrkimään kuromaan kiinni. (Samuel Corum / The New York Times)

Käsikirjoitus: Ephrat Livni ja Eric Lipton

Bitcoinin ja tuhansien muiden kryptovaluuttojen kehitys hieman yli kymmenen vuoden aikana on muuttanut rahan määritelmää – ja synnyttänyt rinnakkaisen vaihtoehtoisten rahoituspalvelujen universumin, jonka ansiosta kryptoyritykset voivat siirtyä perinteiselle pankkialueelle.

Tässä on mitä tapahtuu nopeasti kasvavalla kryptorahoitusalalla, sektorilla, jolla Washingtonin virkamiehet soivat hälytyskelloja.

Mitä vaihtoehtoisia pankkipalveluita kryptoyritykset tarjoavat?

Erityisesti lainaaminen ja lainanotto. Sijoittajat voivat ansaita korkoa omistamistaan ​​digitaalisista valuutoista – usein paljon enemmän kuin he voisivat tallettaa käteistä pankkiin – tai lainata kryptoa lainavakuudeksi. Kryptolainoihin ei yleensä liity luottotarkistuksia, koska liiketoimien taustalla on digitaalinen omaisuus.

Ketkä ovat tällä alalla?

Markkinoille tulvii nopeasti yrityksiä hämärästi tutuista tieteiskirjallisuuden kaltaisiin kokonaisuuksiin. He johtavat BlockFi:stä, joka tarjoaa pankin kaltaisia ​​korollisia tilejä ja jolla on osavaltion lainanantajan lisenssit, ja Kraken Bankista, jolle myönnettiin Wyomingin pankin peruskirja ja joka toivoo voivansa pian ottaa vähittäistalletuksia tietokonekoodilla ohjatuille markkinoille, jotka on suunniteltu käyttäjät hallitsevat tunnuksen jakelurakenteen kautta. Compound, hajautettu, automatisoitu laina- ja lainausjärjestelmä otettiin käyttöön vuonna 2018, ja sillä on nyt yli 18 miljardia dollaria korkoa tuottavia varoja.

Miten kryptotarjoukset eroavat pankkipalveluista?

Pinnallisesti jotkut näyttävät samanlaisilta. Ota BlockFi-korkotili, jolle kuluttajat tallettavat käteistä tai kryptoa ja ansaitsevat kuukausikorkoa kuin pankissa. Mutta yksi suuri ero on korkotaso – tallettajat voivat ansaita yli 100 kertaa korkeamman tuoton BlockFi:llä kuin keskimääräisillä pankkitileillä.

Näihin palkkioihin liittyy riskejä. Federal Deposit Insurance Corp. ei takaa talletuksia. Kyberhyökkäykset, äärimmäiset markkinaolosuhteet tai muut toiminnalliset tai tekniset vaikeudet voivat johtaa nostojen tai siirtojen tilapäiseen tai pysyvään keskeytykseen, yhtiö varoittaa pienellä kirjaimilla. Jotkut sääntelyviranomaiset ja lainsäätäjät ovat huolissaan siitä, että nämä varoitukset eivät ole tarpeeksi näkyvästi esillä ja että kuluttajat tarvitsevat vahvempaa suojaa.

Miksi näin korkeat tuotot?

Perinteiset pankit lainaavat asiakkaidensa talletuksia ja maksavat asiakkaille osan tuloista korkoina. Kryptoasuissa on samanlainen lähestymistapa: ne yhdistävät talletuksia tarjotakseen lainoja ja antaakseen korkoa tallettajille. Mutta lain mukaan pankeilla on oltava varanto, jotta varmistetaan, että vaikka jotkut lainat menevät huonosti, asiakkaat voivat silti nostaa varoja, kun taas kryptopankeilla ei ole samoja varantovaatimuksia ja laitokset, joille ne lainaavat, voivat ottaa riskialttiita vetoja.

Esimerkiksi BlockFi lainaa hedge-rahastoille ja muille institutionaalisille sijoittajille, jotka hyödyntävät kryptomarkkinoiden puutteita ansaitakseen nopeasti rahaa ilman, että heillä on riskialttiita omaisuutta, panostaen todellisten kryptoarvojen ja kryptofutuurien välisistä eroista. Menestyessään heidän keinottelunsa tuottaa tuottoa, joka auttaa lisäämään korkeampia ja riskialttiimpia kuluttajatuottoja.

Mikä on vakaa kolikko?

Krypto on erittäin epävakaa, mikä tekee siitä vähemmän käytännöllisen maksujen tai lainojen kaltaisissa tapahtumissa. Siellä stabiilit kolikot tulevat käyttöön. Ne ovat kryptovaluuttoja, jotka on sidottu vakaisiin omaisuuseriin, yleensä dollariin. Niiden on tarkoitus tarjota vakaa arvo valtion liikkeeseen laskemalle rahalle digitaalisessa muodossa lohkoketjutapahtumiin, mutta ne ovat yksityisten tahojen liikkeeseen laskemia. Suosittuja dollariin sidottuja rahakkeita ovat Tether ja USD Coin. Kryptovaluutoille omistetun julkaisun The Block mukaan maailmanlaajuisesti liikkeessä olevien stabiilien kolikoiden määrä on noussut tammikuun 29 miljardista dollarista 117 miljardiin dollariin syyskuun alussa.

Valtion liikkeeseen laskeman rahan arvon pitämiseksi vakaana keskuspankkiirit hallitsevat tarjontaa ja kysyntää ja varmistavat, että varantoja on riittävästi. Stablecoinin liikkeeseenlaskijoiden oletetaan vastaavasti pitävän ja valvovan varoja. Mutta ei ole takeita, että heillä todella on yksi-yhteen dollarituki, jonka he väittävät. Jotkut viranomaiset pelkäävät, että nostojen äkillinen kasvu voi johtaa jonkin tällaisen omaisuuden romahtamiseen, mikä vaarantaa kuluttajat, rahoitusyhtiöt ja mahdollisesti koko talouden. Toiset ehdottavat, että keskuspankin digitaalinen valuutta tekisi stabiileista kolikoista merkityksettömiä.

Mikä on keskuspankin digitaalinen valuutta?

Keskuspankkiirit tutkivat mahdollisuuksia laskea liikkeeseen valtion liikkeeseen laskemaa kryptovaluuttaa. Se tarjoaisi teoriassa krypton käyttömukavuuden keskuspankin hallitseman rahan luotettavuuden kanssa. Monet maat, mukaan lukien Yhdysvallat, harkitsevat keskuspankkien digitaalisen valuutan kehittämistä. Koska stablecoin pyrkii tekemään digitaalisessa muodossa sen, mitä valtion raha tekee – tarjota vakaan arvon – Yhdysvaltain digitaalinen dollari voi heikentää kryptosfäärin yksityisiä rahanlyöntejä.

Et tarvitsisi vakaita kolikoita, et tarvitsisi kryptovaluuttoja, jos sinulla olisi digitaalinen yhdysvaltalainen valuutta – mielestäni se on yksi vahvimmista argumenteista sen puolesta, Federal Reserven puheenjohtaja Jerome H. Powell sanoi heinäkuussa.

Stablecoinin liikkeeseenlaskijat sanovat, että hallitus ei saavuta markkinoiden innovaatioita vuosiin - jos ollenkaan. Samaan aikaan järjestelmä tulee riippuvaisemmaksi vakaista kolikoista, ja on epäselvää, hylkäävätkö markkinat noista omaisuuseristä ne kokonaan mahdollisen FedCoinin takia.

Uutiskirje| Napsauta saadaksesi päivän parhaat selitykset postilaatikkoosi

Mikä on DeFi?

Hajautettu rahoitus eli DeFi kuvaa löyhästi vaihtoehtoista rahoitusekosysteemiä, jossa kuluttajat siirtävät, käyvät kauppaa, lainaavat ja lainaavat kryptovaluuttoja, teoriassa riippumatta perinteisistä rahoituslaitoksista ja Wall Streetin ja pankkitoiminnan ympärille rakennetuista sääntelyrakenteista. DeFi-liikkeen tavoitteena on eristää rahoitusta käyttämällä tietokonekoodia luottamuksen ja välittäjien välttämiseksi liiketoimissa.

Käytännössä käyttäjät eivät ole tekemisissä finanssipalveluyrityksen kanssa – ainakaan sellaisen yrityksen kanssa, joka kerää tunnistetietoja tai vaatii heidän omaisuudensa säilytystä. Se on tietokoneohjattu markkina, joka suorittaa automaattisesti transaktiot, kuten kryptovakuudellisten lainojen myöntämisen tai koron maksamisen omistuksille.

DeFi-alustat on rakennettu siten, että ne tulevat itsenäisiksi kehittäjistään ja tukijoistaan ​​ajan myötä ja että niitä hallitsee lopulta käyttäjäyhteisö, jonka teho tulee protokollan tunnuksista.

Vertailun vuoksi, keskitetty rahoitus eli CeFi, yritykset muistuttavat enemmän perinteistä rahoitusta tai TradFi:tä, jossa kuluttajat tekevät sopimuksen BlockFin kaltaisen yrityksen kanssa, joka kerää heistä tietoja, vaatii heitä luovuttamaan kryptonsa ja toimii myös keskuspisteenä. sääntelijöille.

Mitä hyvää kryptorahoituksessa on?

Innovaattorit väittävät, että krypto edistää taloudellista osallisuutta. Kuluttajat voivat ansaita omistuksistaan ​​poikkeuksellisen korkean tuoton, toisin kuin pankeissa. Yksi kymmenestä amerikkalaisesta aikuisesta sanoo, että heillä ei ole shekkitiliä, ja noin neljänneksellä on vajaapankkia eivätkä he voi saada lainaa. Kryptoyritykset sanovat palvelevansa heidän tarpeitaan ja Yhdysvaltojen ulkopuolella tarjoavansa taloudellista vakautta asiakkaille maissa, joissa valtion liikkeeseen laskemat valuutat ovat epävakaat.

Kryptorahoitus antaa perinteisten instituutioiden pitkään syrjälle jääneille ihmisille mahdollisuuden tehdä transaktioita nopeasti, edullisesti ja ilman tuomiota, alan kannattajat sanovat. Koska krypto tukee heidän lainojaan, palvelut eivät yleensä vaadi luottotarkistuksia, vaikka jotkut ottavat asiakkaiden henkilöllisyystietoja veroraportointia ja petostentorjuntaa varten. DeFi-protokollassa käyttäjien henkilöllisyyttä ei yleensä jaeta, koska heidät arvioidaan vain krypton arvon perusteella.

Mikä on mahdollinen tie eteenpäin?

Jotkut sääntelijät ja innovaattorit väittävät, että uusi teknologia vaatii uutta lähestymistapaa ja sanovat, että uusia riskejä voidaan käsitellä ilman, että innovaatioita välttämättä puristetaan.

Esimerkiksi sen sijaan, että DeFi-protokollat ​​velvoitettaisiin ylläpitämään pankin varantoja ja keräämään asiakastietoja, virkamiehet voivat luoda teknologialle ja tuotteille uudenlaisia ​​vaatimuksia, kuten kooditarkastuksia ja riskiparametreja.

Identiteettikysymykset, jotka ovat ratkaisevia talouspetosten torjunnassa, voitaisiin ratkaista kääntämällä vanhaa käsikirjoitusta. Sen sijaan, että aloittaisivat yksityiskohdista – yksilöiden henkilöllisyyden keräämisestä – lainvalvontaviranomaiset voisivat omaksua laajan näkemyksen, sanoi J. Christopher Giancarlo, Commodity Futures Trading Commissionin entinen puheenjohtaja. Hän käyttää tekoälyä ja data-analyysiä epäilyttävän toiminnan seuraamiseen ja pyrkii takaisin jäljittää identiteettiä.

Jaa Ystäviesi Kanssa: