RBI käyttää 'Operation Twistiä' laskeakseen pitkän aikavälin korkoja
Operaatio Twist on nimi, joka on annettu Yhdysvaltain keskuspankin rahapoliittiselle operaatiolle, jossa ostetaan ja myydään valtion arvopapereita talouden elvyttämiseksi alentamalla pitkiä korkoja.
RBI laski ohjauskorkoa eli repokorkoa tänä vuonna 135 pisteellä 5,15 prosenttiin, mutta pankit siirsivät siitä vain osan. Intian keskuspankki päätti 19. joulukuuta toteuttaa version 'Operation Twist' ostamalla ja myymällä samanaikaisesti valtion arvopapereita Open Market Operationsin (OMO) puitteissa 10 000 miljoonalla rupialla 23. joulukuuta. Operaatio Twist on nimi, joka annetaan Yhdysvaltain keskuspankin rahapoliittinen operaatio, jossa ostetaan ja myydään valtion arvopapereita talouden elvyttämiseksi alentamalla pitkiä korkoja.
Miksi Operaatio Twist nyt?
RBI laski ohjauskorkoa eli repokorkoa tänä vuonna 135 pisteellä 5,15 prosenttiin, mutta pankit siirsivät siitä vain osan. Rahastojen yhden vuoden mediaanimarginaalikorko (MCLR) on laskenut vain 49 peruspistettä (bps). Operaatio Twist johtaa tavallisesti alhaisempiin pitkän aikavälin tuotoihin, mikä auttaa piristämään taloutta tekemällä lainoista halvempia niille, jotka haluavat ostaa asuntoja, autoja ja rahoittaa projekteja, kun taas säästämisestä tulee vähemmän toivottavaa, koska se ei maksa yhtä paljon korkoa. RBI sanoo, että päätös perustuu nykyisen likviditeetin ja markkinatilanteen tarkasteluun sekä arvioon kehittyvistä rahoitusolosuhteista. Keskuspankki haluaa, että pitkät korot lasketaan investointien käynnistämiseksi ja talouden elvyttämiseksi. Ajatuksena on, että yritysten investoinnit ja asuntojen kysyntä määräytyivät ensisijaisesti pidemmän aikavälin koroista.
Mitä RBI suunnittelee 23. joulukuuta?
Keskuspankki on päättänyt ostaa 10 000 rupian arvosta yhden arvopaperin – 6,45 prosentin GS 2029:n. Tämä on pitkäaikainen 10 vuoden joukkovelkakirjalaina. Myyntipuolella se on ehdottanut neljän arvopaperin myymistä yhteensä 10 000 rupian arvolla – 6,65 prosenttia GS 2020, 7,80 prosenttia GS 2020, 8,27 prosenttia GS 2020 ja 8,12 prosenttia GS 2020. Kaikki nämä neljä arvopaperia ovat lyhyitä Kun RBI ostaa 6,45 prosentin joukkovelkakirjalainan 23. joulukuuta, kysynnän odotetaan kasvavan, mikä laskee pitkän aikavälin tuottoa. Toisaalta lyhytaikaisten arvopapereiden myynti nostaa lyhytaikaista korkoa. Pankkiirit kuitenkin sanovat, että 'Operation Twist' todennäköisesti tekee lopun koronlaskuodotuksille. Se on merkki RBI:n tyytymättömyydestä valtion velkasitoumusten tuottokäyrään, joka suuntautuu repokoron alapuolelle, ja sen halukkuudesta ottaa vastaan valtion tarjontaa aikana, jolloin sijoittajien ruokahalu on pitkällä aikavälillä alhainen, pankkiiri sanoi.
Yhdysvaltain kokemus.
Vuonna 1961 John F Kennedyn hallinto ehdotti ratkaisua heikon talouden elvyttämiseksi alentamalla pidempiä korkoja ja pitämällä lyhyet korot ennallaan – aloite, joka tunnetaan nykyään nimellä 'Operation Twist' kunnioituksena Chubby Checker -laululle ja tanssi ja sitten lakaistaan kansakunta. Yhdysvaltain keskuspankki käytti tätä politiikkaa. Fed toteutti sitten 'Operation Twist' -ohjelman loppuvuodesta 2011 ja 2012 elvyttääkseen maailmanlaajuisen finanssikriisin koettelemaa taloutta. Ensimmäinen ohjelma kesti syyskuusta 2011 kesäkuuhun 2012, ja siihen sisältyi 400 miljardin dollarin Fedin omaisuuden uudelleensijoittaminen. Toinen ajanjakso kesti heinäkuusta 2012 joulukuuhun 2012, ja se sisälsi yhteensä 267 miljardia dollaria vastauksena Yhdysvaltain talouden jatkuvaan hitaan kasvuun. Joulukuussa 2012 Fed päätti ohjelman ja korvasi sen toisella määrällisen keventämisen politiikalla, jolla pyritään alentamaan pitkiä korkoja ostamalla avoimilla markkinoilta pitempiaikaisia valtion velkakirjoja ja asuntolainavakuudellisia arvopapereita.
Mitä ovat avomarkkinaoperaatiot?
RBI hallitsee ja valvoo likviditeettiä, rupian vahvuutta ja rahanhallintaa ostamalla ja myymällä valtion arvopapereita (G-Secs) avomarkkinaoperaatioiksi kutsutulla rahatyökalulla. OMO:t ovat RBI:n toteuttamia markkinaoperaatioita myymällä ja ostamalla G-Secejä markkinoille ja markkinoilta, joiden tarkoituksena on mukauttaa markkinoiden rupian likviditeettiolosuhteita pysyvästi. Kun RBI katsoo, että markkinoilla on ylimääräistä likviditeettiä, se turvautuu arvopapereiden myyntiin ja imee siten rupian likviditeetin. Vastaavasti, kun likviditeettiolosuhteet ovat tiukat, RBI voi ostaa arvopapereita markkinoilta vapauttaen siten likviditeettiä markkinoille. Perjantaina 10 vuoden viitelainojen tuotto laski 13 peruspisteellä 6,60 prosenttiin RBI:n ilmoituksen jälkeen.
Jaa Ystäviesi Kanssa:
