Selitetty: Ruma totuus Intian FRBM-lain noudattamisesta

Jättämällä täysin huomioimatta tulovajeen ja keskittymällä vain julkisen talouden alijäämän hillitsemiseen, hallitus on varmistanut, että FRBM-laki haittaa nyt kasvua – mikä on täsmälleen päinvastaista kuin julkisen talouden vakauttamiseksi.

Hallitus, joka noudattaa FRBM-sääntöjä, saa paremman uskottavuuden luokituslaitosten ja markkinatoimijoiden – sekä kansallisten että kansainvälisten – keskuudessa.

Vuosien kuluessa julkisen talouden alijäämästä on tullut keskeinen tekijä, jota on varottava jokaisessa talousarvioesityksessä. Sitä pidetään hallituksen taloudellisen terveyden tärkeimpänä merkkinä.

Finanssivastuu- ja budjettihallintolaki, joka käynnistettiin vuonna 2003, mutta jota on sen jälkeen muutettu useita kertoja, asettaa punaiset linjat kaikenlaisille julkisen talouden alijäämille, myös julkisen talouden alijäämälle. Hallitus, joka noudattaa FRBM-sääntöjä, saa paremman uskottavuuden luokituslaitosten ja markkinatoimijoiden – sekä kansallisten että kansainvälisten – keskuudessa.

Se, ettei julkisen talouden alijäämää päästetä täysin hallinnasta, on ollut yksi vakiintuneen NDA-hallituksen merkittävimmistä saavutuksista. Intian talouskasvun hidastuessa hallitukseen on kuitenkin kohdistunut kasvavia paineita rikkoa FRBM-ortodoksia ja kuluttaa yli julkisen talouden alijäämätavoitteet kotimaisen talouskasvun käynnistämiseksi uudelleen.

Toiset kuitenkin edelleen varoittavat, että reaalinen julkisen talouden alijäämä on jo paljon enemmän kuin virallinen luku, ja siksi valtion menojen lisäämiselle ei ole varaa.

Mikä näistä tarinoista on totta?

Itse asiassa ei kumpikaan. Mutta sen ymmärtämiseksi on ensin ymmärrettävä, mitkä ovat erilaiset puutteet ja miksi niiden rajoittaminen on tärkeää.

Talousarvion selitys, osa 1: Unionin talousarvion valmistelu

Mitkä ovat erilaiset alijäämät?

Kuten edellä mainittiin, julkisen talouden alijäämä on se summa, jonka hallitus aikoo käyttää yli sen, mitä hallitus odottaa saavansa. On selvää, että tämän aukon paikkaamiseksi hallituksen on lainattava rahaa markkinoilta.

Mutta kaikki julkiset menot eivät ole samanlaisia. Esimerkiksi, jos meno on tarkoitettu palkkojen maksamiseen, se lasketaan tulomenoksi, mutta jos se menee tien tai tehtaan rakentamiseen – toisin sanoen johonkin, mikä puolestaan ​​lisää talouden kykyä tuottaa enemmän – niin se luonnehditaan pääomaksi. menot.

Julkisen talouden alijäämä on toinen keskeinen merkki, ja se kuvaa tulomenojen ylityksen tuloista. Julkisen talouden alijäämän ja tulovajeen välinen ero on valtion pääomamenot.

Yleisenä sääntönä pidetään verotuksellisesti harkitsematonta, että hallitus lainaa rahaa tulotarkoituksiin. Tämän seurauksena vuoden 2003 FRBM-laissa määrättiin, että sen lisäksi, että julkisen talouden alijäämä rajoitettiin 3 prosenttiin nimellisestä BKT:sta, tulovaje oli supistettava 0 prosenttiin. Tämä olisi merkinnyt sitä, että kaikki valtion vuoden lainanotto (tai julkisen talouden alijäämä) olisi rahoittanut vain valtion pääomamenoja.

Miksi pitää pääomamenoja tulomenojen sijaan?

Missä tahansa taloudessa kun hallitus käyttää rahaa tai alentaa veroja, se vaikuttaa maan taloudelliseen toimintaan (mitataan nimellisen BKT:n tai kokonaistulojen muutoksena). Mutta tämä vaikutus (kutsutaan myös kerrannaisvaikutukseksi) on aivan erilainen tulomenojen ja pääomamenojen osalta.

Tarkemmin sanottuna, kuten Sukanya Bosen ja NR Bhanumurthyn kirjoittama Intian Fiscal Multipliers for India -lehti osoittaa, kerroin on alle 1 tulomenojen ja yli 2,5 pääomamenojen osalta. Toisin sanoen, kun hallitus käyttää 100 rupiaa palkkojen nostamiseen Intiassa, talous kasvaa hieman alle 100 rupiaa. Mutta kun hallitus käyttää rahaa tien tai sillan rakentamiseen, talouden BKT kasvaa 250 ruplaa. .

Jos hallitukset kuluttavat pääoman rakentamiseen sen sijaan, että tuhlasivat rahojaan populistisiin järjestelmiin, kuten korkeampiin palkoihin tai sopiin, talous hyötyisi kaksi ja puoli kertaa enemmän.

Kysymys kuuluukin: kuinka saada hallitukset siirtymään tulomenoista pääomamenoihin? Siellä FRBM-laki on hyödyllinen.

Talousarvion selitys, osa 2 | Mikä vaikeuttaa Intian budjettilukujen uskottavuutta

Mikä on FRBM-lain merkitys?

FRBM-lain yleinen käsitys on, että sen tarkoituksena on supistaa tai rajoittaa julkisia menoja. Mutta se on virheellinen käsitys. Totuus on, että FRBM-laki ei ole menojen pakkaamismekanismi, vaan menojen vaihtaminen, sanoo Bhanumurthy, National Institute of Public Finance and Policy (NIPFP) professori.

Toisin sanoen FRBM-laki – rajoittamalla julkisen talouden kokonaisalijäämää (3 prosenttiin nimellisestä BKT:sta) ja vaatimalla tulovajeen poistamista kokonaan – auttaa hallituksia siirtämään menonsa tuloista pääomaan.

Tämä tarkoittaa myös sitä, että – toisin kuin yleinen käsitys – FRBM-lain noudattamisen ei pitäisi vähentää Intian BKT:tä, vaan pikemminkin lisätä sitä.

Näin: Kun leikkaat tulovajetta – eli vähennät lainaa tulomenojen rahoittamiseen – ja sen sijaan lainaat vain kuluttaaksesi pääoman rakentamiseen, lisäät kokonaistuotantoa 2,5 kertaa lainaamasi rahamäärän verran. Joten FRBM-lain noudattaminen hyödyttää kaikkia. Miksi mikään maa hyväksyisi FRBM-säännöt, jos ne eivät auttaisi nopeampaa kasvua? kysyy Bhanumurthy.

Mikä on ollut Intian ennätys FRBM-lain noudattamisessa?

Bhanumurthyn, Bosen ja Sakshi Satijan tuoreessa työasiakirjassa, jonka otsikko on Fiscal Policy, Devolution and Indian Economy, kirjoittajat seuraavat historiaa.

Vuosien 2004 ja 2008 välisenä aikana Intian hallitus oli saavuttanut suuria harppauksia sekä tulo- että julkisen talouden alijäämän vähentämisessä. Mutta tämä prosessi kääntyi sen jälkeen päinvastaiseksi suurelta osin maailmanlaajuisen finanssikriisin ja kotimaisen taantuman ansiosta. Sen jälkeen lakiin on tehty useita muutoksia, jotka olennaisesti lykkäävät tavoitteita.

Mutta pahin kehitys tapahtui vuonna 2018, kun unionin hallitus lakkasi tavoittelemasta tulovajetta ja keskittyi sen sijaan vain julkisen talouden alijäämään.

Budjetin selitys, osa 3: Onko työntö kohti järjestäytynyttä valmistusta vastaus Intian työllisyyskriisiin?

Mitä merkitystä sillä on, että tulovajetta ei tavoitella?

Bhanumurthy kertoo tarinan, jota hän usein opettaa luokassa: ”Isä antoi pojalleen kanan ja ankan ja pyysi häntä viemään ne kotiin. Mutta isä varoitti: Varmista, että kannat ankkaa kaulasta ja kanaa jaloistaan. Ankan kaula on vahva ja jalat heikot; kanan kohdalla päinvastoin. Poika aloitti matkansa kotiin, mutta jossain matkan varrella otti ja katkesi, ja kun hän jatkoi, hän piti kanan niskasta ja ankkaa sen jaloista. Kun poika saapui kotiin, kummastakaan linnusta ei ollut hyötyä.

Juuri näin on tapahtunut, kun hallitus lakkasi tavoittelemasta tulovajetta keskittyen vain julkisen talouden alijäämän hillitsemiseen. Se on kääntänyt FRBM-lain toiminnan ylösalaisin, Bhanumurthy sanoo.

Miksi?

Koska hallitus on parin viime vuoden ajan hillinnyt julkisen talouden alijäämää vähentämällä pääomamenojaan ilman pakkoa pienentää tulovajetta. Tämän seurauksena olemme nyt saavuttaneet pisteen, jossa FRBM-lain noudattaminen lähettää itse asiassa supistavaa pulssia. Toisin sanoen FRBM-lain noudattaminen saavuttaa täysin päinvastoin kuin sen piti tehdä, Bhanumurthy sanoo. Olen väittänyt, että tämä on yksi tekijä, joka vaikuttaa Intian talouden rakenteelliseen hidastumiseen.

Joten mikä on hallituksen tie eteenpäin aikana, jolloin se kamppailee talouden vauhdittamiseksi ja FRBM-lain noudattamiseksi?

Bhanumurthy sanoo, että vuonna 2003 on palattava takaisin alkuperäiseen FRBM-lakiin tunnustamalla ja priorisoimalla tulovajeen vähentäminen. Tämä auttaa hallitusta lisäämään menoja, jotka todella lisäävät BKT:tä.

Express Explained on nyt Telegramissa. Klikkaus tästä voit liittyä kanavallemme (@ieexplained) ja pysy ajan tasalla uusimmista

Jaa Ystäviesi Kanssa: