Selitys: Federal Reserven ohjeiden lukeminen
Yhdysvaltain talouden elvyttämiseksi Federal Reserve on ilmoittanut, että viitekorot pysyvät lähellä nollaa ainakin vuoteen 2023 asti. Mikä on sen ohjeistuksen tausta ja vaikutukset Intiaan?
Federal Reserve -johtaja Jerome Powell odottaa kysymystä toimittajalta tiedotustilaisuudessa Washingtonissa. (AP-valokuva: Alex Brandon, File) Yhdysvaltain keskuspankki on vahvistanut suunnitelmansa jättää vertailukorkonsa lähelle nollaa vähintään vuoteen 2023 asti ja mukautumaan korkeamman inflaation kausiin, mitä pidetään keskuspankin ohjeena sen siirtyessä rahoitusmarkkinoiden vakauttamista koskevasta tehtävästä talouskasvun edistämiseen.
Keskiviikkona julkaistussa syyskuun poliittisessa lausunnossa ja talousennusteissa Fedin puheenjohtaja Jerome Powell ja hänen kollegansa ilmaisivat aikovansa olla poikkeuksellisen kärsivällisiä yrittäessään elvyttää Yhdysvaltain taloutta tulevina kuukausina.
Fedin ohjauskoron määrittävä Federal Open Market Committee (FOMC) sanoi lausunnossaan, että paneeli odottaa, että tämä tavoitealue on tarkoituksenmukaista säilyttää, kunnes työmarkkinaolosuhteet ovat saavuttaneet tason, joka vastaa komitean arviota enimmäistyöllisyydestä ja inflaatiosta. 2 prosenttia ja on menossa kohtalaiseen yli 2 prosenttiin jonkin aikaa.
Mikä on uuden ohjeen ydin?
Uudet ohjeet perustuvat rahapolitiikan muutokseen, josta keskuspankki ilmoitti ensimmäisen kerran kesäkuussa ja jonka tarkoituksena on neutraloida vuosia kestänyt heikko inflaatio ja antaa Yhdysvaltojen taloudelle mahdollisuus vastustaa pandemian aiheuttamaa työmarkkinoiden hitautta.
Fed käytti lausuntoa myös merkkinä siirtymisestä rahoitusmarkkinoiden vakauttamisesta talouden elvyttämiseen, sanoen, että se pitää nykyisen valtionlainojen oston vähintään nykyisellä 120 miljardin dollarin kuukausivauhdilla, osittain varmistaakseen suotuisat rahoitusolosuhteet tulevaisuus.
Virus aiheuttaa valtavia inhimillisiä ja taloudellisia vaikeuksia, ja Fed on sitoutunut käyttämään kaikkia työkalujaan tukeakseen Yhdysvaltain taloutta tänä haastavana aikana, FOMC sanoi. Politiikkalausunnon yhteydessä julkaistut uudet talousennusteet osoittivat, että korot ovat pysähdyksissä ainakin vuoteen 2023 asti, eikä inflaation odoteta ylittävän 2 prosenttia tänä aikana.
Käytännössä sanomme, että korot pysyvät erittäin mukautuvina, kunnes talous on pitkälle elpymässä, Reuters lainasi Fedin puheenjohtajaa Jerome Powellia. Tämän pitäisi olla erittäin voimakas lausunto taloudellisen toimeliaisuuden tukemisessa ja inflaation palauttamisessa Fedin 2 prosentin tavoitteelle nopeammin, Powell sanoi ja lisäsi, että hänen mielestään tuleva ohjaus olisi kestävää. Elpymisen vauhdin odotetaan hidastuvan, mikä edellyttää jatkuvaa tukea Fedin ja valtion menojen lisäämistä, hän sanoi.
Politiikkailmoituksen jälkeen dollari nousi tärkeimpien kauppakumppanien valuuttojen koria vastaan.
Myös selityksessä | Dubai keskeyttää Air India Expressin lennot: miksi, kuinka kauan ja mitä nyt?
Muuttaako tämä politiikkaa?
Fedin kanta ja FOMC:n toiminta perustuvat kolme kuukautta sitten tehtyihin poliittisiin ohjeisiin ja ennusteisiin. Kesäkuun kokouksessaan kaikki 17 Fedin päätöksentekoedustajaa ennustivat tälle ja seuraavalle vuodelle lähes nollaa liittovaltion rahastojen korkoa – ohjauskorkoa, jonka Fed kohdistaa rahapolitiikkaansa toteuttaessaan.
Emme ajattele korkojen nostamista, emme edes ajattele korkojen nostamista, Powellin kerrottiin toimittajille kesäkuun kokouksen jälkeen, jota hän on sittemmin käyttänyt toistuvasti.
Fed on sekä luottavainen että sitoutunut ja päättänyt ylittää vaatimattomasti 2 prosentin inflaation - vaikka se vie aikaa, Powell sanoi. Tuoreiden ennusteiden mukaan Yhdysvaltain talous voi supistua 3,7 prosenttia tänä vuonna, mikä on paljon vähemmän kuin kesäkuussa ennustettu 6,5 prosentin supistuminen; työttömyys, joka oli elokuussa 8,4 prosenttia, on nyt parantumassa 7,6 prosenttiin vuoden loppuun mennessä. Kaikki 17 Fedin päättäjää näkivät, että korot pysyvät ennallaan vuoteen 2022 asti, ja neljä ennusti tarvetta nostaa korkoja vuonna 2023.
Mitä tämä kaikki tarkoittaa?
Päättäessään pitää korkotason alhaisina, kunnes inflaatio kiihtyy 2 prosentin tavoitteen yläpuolelle, Fed on sitoutunut korkeampaan BKT:n ja työpaikkojen kasvuun, ilmoitti viime kuun lopussa lähes kahden vuoden tarkastelun jälkeen. Fed piti ohjauskorkonsa lähellä nollaa seitsemän vuotta vuoden 2008 finanssikriisin aikana ja sen jälkeen, ennen kuin se nosti niitä joulukuussa 2015. Viimeisten 10 vuoden aikana kesti yli kolme vuotta ennen kuin inflaatiokorjattu BKT nousi takaisin aiemmin vallinneelle tasolle. globaali finanssikriisi.
Miten Federal Reserve vaikuttaa inflaatioon ja työllisyyteen?
Kuten muutkin keskuspankit, kuten Intian keskuspankki, Yhdysvaltain keskuspankki, joka harjoittaa rahapolitiikkaa, vaikuttaa työllisyyteen ja inflaatioon ensisijaisesti käyttämällä poliittisia välineitä luoton saatavuuden ja kustannusten hallitsemiseksi taloudessa. Fedin ensisijainen rahapolitiikan väline on liittovaltion rahastokorko, jonka muutokset vaikuttavat muihin korkoihin – jotka puolestaan vaikuttavat kotitalouksien ja yritysten lainakustannuksiin sekä laajempiin rahoitusolosuhteisiin.
Esimerkiksi korkojen laskiessa lainan ottaminen on halvempaa, jolloin kotitaloudet ovat halukkaampia ostamaan tavaroita ja palveluita ja yritykset voivat laajentua ostamalla omaisuutta ja kalustoa. He voivat myös palkata lisää työntekijöitä, mikä vaikuttaa kokonaistyöllisyyteen. Tavaroiden ja palveluiden kysynnän vahvistuminen voi nostaa palkkoja ja muita kustannuksia, mikä vaikuttaa inflaatioon.
Laskusuhdanteen aikana Fed voi leikata liittovaltion rahastokoron alarajaansa lähellä nollaa. Jos lisätuki on perusteltua, se voi käyttää muita työkaluja vaikuttaakseen taloudellisiin olosuhteisiin. Vaikka rahapolitiikan yhteydet inflaatioon ja työllisyyteen eivät ole suoria tai välittömiä, rahapolitiikka on keskeinen tekijä.
Express selitettyon nyt päälläTelegram. Klikkaus tästä voit liittyä kanavallemme (@ieexplained) ja pysy ajan tasalla uusimmista
Mikä on vaikutus kehittyviin markkinatalouksiin, mukaan lukien Intia?
Teoriassa signaalin alhaisempien korkojen pitämisestä Yhdysvalloissa pitäisi olla myönteinen nouseville markkinatalouksille (EME), erityisesti velkamarkkinoiden näkökulmasta. Kehittyvissä talouksissa, kuten Intiassa, on yleensä korkeampi inflaatio ja korkeammat korot kuin kehittyneissä maissa. Tämän seurauksena rahoituksen välittäjät haluaisivat lainata Yhdysvalloista alhaisilla dollarikoroilla ja sijoittaa rahat Intian kaltaisten maiden joukkovelkakirjalainoihin rupiaa ansaitakseen korkeamman koron.
Kun Fed pitää korkonsa alhaisina, maiden korkojen ero kasvaa, mikä tekee Intian kaltaisista maista houkuttelevampia valuutansiirtokaupan kannalta.
Fedin matalampi korkosignaali merkitsisi myös suurempaa sysäystä kasvulle Yhdysvalloissa, mikä voisi olla myönteinen uutinen globaalille kasvulle. Mutta yhtä lailla tämä voi johtaa osakesijoituksiin Yhdysvaltoihin ja hillitä sijoittajien innostusta kehittyviin markkinatalouksiin.
Mikä on ollut RBI:n kanta kasvuun ja inflaatioon?
Vaikka RBI:n rahapoliittinen komitea päätti pitää ohjauskorot ennallaan aiemmin tässä kuussa pidetyssä kokouksessa, kuvernööri Shaktikata Das on sanonut, että on tärkeää pitää jauhe kuivana ja käyttää sitä harkiten. Hän sanoi myös, että inflaationäkymien epävarmuuden vuoksi on tärkeää nähdä inflaation vauhti, joka on myös riippuvainen tehokkaista tarjontapuolen toimenpiteistä.
RBI:n ongelma on sen rahapolitiikan signaalin tehokkuus. Se on laskenut repokorkoa 250 peruspisteellä 6,5 prosentista 4 prosenttiin helmikuusta 2019 kesäkuuhun 2020 ulottuvalla 17 kuukauden jaksolla, mutta nykyiset lainanottajat ovat nousseet hyvin vähän. Tiedot osoittavat, että jäljellä olevien rupialainojen painotetut keskikorot ovat laskeneet vain 53 peruspisteellä, mikä on lähes viidennes repokoron laskusta.
Tuloksena on, että vaikka poliittinen signaali on kannattanut korkojen jyrkkää laskua, käytännössä kaikki nykyiset lainanottajat maksavat edelleen korkeampaa korkoa lainoistaan, mikä rajoittaa RBI:n politiikan ohjeistusta.
Älä missaa Explained | Uusi haku Kedarnathin tulvien uhreille: miksi, miten
Samaan aikaan vähittäiskaupan inflaatio hidastui hieman elokuussa elintarvikkeiden inflaation jäähtyessä, mutta pysyy edelleen RBI:n keskipitkän aikavälin tavoitteen ylärajan yläpuolella viidettä kuukautta peräkkäin. Huolenaiheena on, että tämä johtaa inflaatio-odotusten kiihtymiseen, mikä voi lisätä nousupaineita todelliseen inflaatiokaariin. Koska inflaatio on kohonnut lähitulevaisuudessa, politiikan keventämiselle on vähemmän tilaa, ainakin RBI:n joulukuun kahden kuukauden välein tehtävään politiikkakatsaukseen asti.
Jaa Ystäviesi Kanssa:
